八马茶业 2026H1净利润1.98亿元同比

#业绩#-收入14.02亿元（+31.8%），期内利润1.98亿元（+64.8%），EPS 2.33元（+47.5%）-毛利率54.6%（-0.7pct），系运输仓储成本增加-茶叶产品收入+34.5%（组合装/乌龙/红茶领涨），费用率摊薄带动利润弹性释放 #分渠道# -线上：收入5.12亿元，同比+36.1%，快于整体-线下：收入约8.9亿元，同比约+30.3%，门店扩张&单店收入提升驱动 #门店# -门店3,845家，同比净增260家，覆盖269个地级市-灼识认证：专卖店数全国第一；铁观音、岩茶、红茶销量分别连续15/6/5年全国第一-行业整体承压下逆势领跑，份额向头部集中 #股息与回购# -中期股息每股1.2元人民币，派息率约52%（9月10日除净）- 4月批准不超2.5亿元H股购回授权，7月已回购15.07万股，分红+回购共振 原叶茶品牌化率低、格局分散，公司凭"全渠道+全品类+标准化"逆势高增，分红回购托底；关注中秋国庆旺季动销。 我们预计2026/2027年公司净利润分别为4/5亿元，对应PE为4.5/3.6倍，假设50%分红今年股息率为11%，建议重点关注