国金商社 吉宏股份 中报拆解AI原生运营深化

[玫瑰]更新：1）AI+电商：不止降本，增收增效持续验证。报告期升级GiikinAI+全域运营平台，自研ChatGiiKin‑6B模型覆盖选品、素材、投放全链路。量化成效：内容产能提升770%，客服自动化率85%，运营效率提升60%+，广告投放ROI得到优化，驱动盈利大幅抬升。2）合作头部连锁餐饮，食品级包装带动盈利表现稳健～ 26半年报业绩稳健向好： 26H1归母净利1.58亿元，同比+33.52%；其中单Q2归母约0.85亿元，同比+44.80%，盈利延续向上态势。 分业务拆解： 1）跨境电商增长加速，利润弹性凸显，#AI全链路运营驱动盈利大幅改善。H1收入24.51亿元，同比+15.82%，对应业务归母净利1.0亿元，同比+80.92%（较一季度的45%+显著提速）；ai应用带动单位运营成本降低（人工及token），同时销售费用下降（广告roi提升），H2利润端有望延续高弹性。 分地区看，东北亚占比45%，增速15%；欧美地区占32%，增速30%+；为增长核心驱动。 分产品看，泛品增速13%；品牌业务增长超80%，内衣、宠物及出行品类增速较高，全年收入贡献望超10亿元~ 2）包装业务：食品级纸袋大客户需求旺盛，收入稳步增长。H1收入12.83亿元，同比+15.04%，受益头部连锁餐饮、快消客户订单，海外产能有序推进，7-8月份后开始应用新一轮涨价，H2收入及利润有望进一步改善。 [玫瑰]后续展开AI原生组织重构，跨境电商利润弹性打开，望持续抬升估值，建议重点关注～ 可约一对一交流 ☎欢迎交流：国金商社于健/谷亦清15821682853