今飞凯达（002863.SZ）业绩点评报告：车轮型材双轮驱动，全球化产能落地打开成长空间

2026年08月18日 今飞凯达（002863.SZ） 业绩点评报告 2026年08月18日 轮胎轮毂行业 车轮型材双轮驱动，全球化产能落地打开成长空间 公司业绩： 2026年8月14日，今飞凯达发布半年度报告，报告期实现营业收入30.57亿元，同比+18.25%；实现归母净利润0.50亿元，同比+9.36%，扣非归母净利润0.30亿元，同比+10.56%。二季度单季实现营业收入16.60亿元，同比+21.16%，环比+18.85%。分产品看，汽轮、摩轮销售收入分别同比增长17.14%和22.11%，型材板块同比增长34.63%，铝合金车轮与铝合金型材双轮驱动格局进一步成型。同期泰国罗勇年产200万件新能源汽车铝合金轮毂项目投产，境外收入同比增长27.13%，占比升至28.55%。 相关研究 1、《今飞凯达（002863）：深耕铝合金汽轮主业，数智制造与海外布局驱动业绩提速》，2025-07-11 业绩点评： 2、《今飞凯达（002863）：产销双轮驱动，数智制造与海外布局驱动业绩提速》,2025-04-29 汽轮主业稳步扩张，新能源配套与高附加值产品共同贡献增量。报告期内汽轮实现营业收入18.23亿元，同比+17.14%，占营业收入比重59.62%，毛利率18.75%，同比提升0.65个百分点。国内OEM市场受益于中国品牌份额扩张与新能源汽车增长，销售收入同比增长13.26%，客户涵盖长安、奇瑞、吉利、上汽大众等主流主机厂，并已为比亚迪、零跑、长安新能源等新能源品牌配套。公司同步向旋压、大尺寸、再生铝等高附加值产品倾斜；2026年6月国内推行汽车改装分级分类清单化管理，公司数千款造型储备与双色电镀等高端工艺积累有望在售后改装市场获得新的承接空间，主业增长基础进一步夯实。 泰国新工厂如期投产，海外市场成为收入增长的重要引擎。报告期内境外实现营业收入8.73亿元，同比+27.13%，占营业收入比重由26.56%升至28.55%，境外业务毛利率20.59%，高于境内的10.79%。泰国罗勇"年产200万件新能源汽车铝合金轮毂建设项目"于2026年1月投产，截至报告期末累计投入7.38亿元、项目进度100%，产能利用率稳步提升，全资子公司沃森制造（泰国）报告期实现营业收入6.44亿元。客户端已与马来西亚宝腾、泰国奇瑞、福特、斯特兰蒂斯及新能源一线主机厂建立合作，报告期内又拿下多个新能源一线主机厂的新品开发权。公司销往美国市场的产品采用FOB销售模式、关税由客户承担，泰国基地保持低税率区位优势，海外产能与客户结构共同支撑后续放量。 型材板块放量增长，"以铝代钢"构筑第二增长曲线。报告期内型材业务实 现营业收入5.95亿元，同比+34.63%，占营业收入比重由17.10%提升至19.47%，是收入增长的重要来源。公司围绕双碳战略布局低碳铝挤压型材，光伏组件产品已获得晶澳科技、爱旭股份、横店东磁、格普光能等客户认可，随着募投项目顺利结项，生产规模持续放量。需求侧看，2026年上半年全国光伏新增并网容量71.77GW，其中分布式光伏新增42.22GW；同期国内新能源汽车销售744.6万辆，同比增长7.30%，铝合金轻量化材料的应用空间持续打开，型材板块有望继续贡献收入增量。 摩轮收入实现双位数增长，高端大排量配套持续突破。报告期内摩轮实现营业收入3.26亿元，同比+22.11%，毛利率7.73%，同比提升0.91个百分点。公司重点拓展大排量摩托车轮毂、摩圈轮毂、摇臂、仿锻轮等高附加值产品，与张雪机车、春风动力等核心客户的数款大排量车型已陆续进入量产阶段；泰国工厂新增摩轮产能，为后续承接欧美大排量摩托车轮毂订单及深耕东南亚市场奠定基础。行业侧，2026年上半年国内摩托车行业完成产量1208.5万辆，同比增长12.68%，其中电动摩托车销量189.61万辆，同比增长13.04%。电轮方面，公司与爱玛、雅迪、九号科技等客户深入合作，两轮车铝镁合金轮毂已进入产品验证阶段，叠加电摩新国标落地与路权政策优化，两轮车配套有望形成新的增长支撑。 低碳轻量化技术加速产业化，机器人等新方向打开长期空间。公司再生铝轮毂已实现量产并获国内某一线汽车品牌推广应用，进入批量供货阶段；自主研制的高Fe含量Al-Si-Cu-Fe系免热处理铝合金材料已实现规模化量产，并应用于电动摩托车轮毂等承力结构件；铸造旋压铝合金轮毂较传统产品减重5%-10%。欧盟碳边境调节机制于2026年1月正式生效，下游车企碳中和诉求增强，低碳铝与再生铝的技术储备有望进一步转化为订单优势。机器人领域，公司围绕减速器开发、工业机器人设计制造及人形机器人压铸件制造推进技术研发与市场拓展，目前处于产业孵化阶段。截至报告期末公司累计持有专利341项，其中发明专利48项，技术储备为后续产业化提供支撑。 毛利率同比改善，费用管控与结构优化支撑盈利质量。报告期内公司毛利率13.59%，同比提升0.26个百分点；扣非归母净利润0.30亿元，同比+10.56%，增速高于归母净利润的9.36%，主业贡献的盈利质量有所改善。期间费用率11.83%，同比下降0.38个百分点，其中销售费用0.20亿元，同比-9.44%；研发费用1.01亿元，研发费用率3.31%，公司作为国家高新技术企业与国家级专精特新"小巨人"企业持续投入材料与工艺开发；管理费用1.09亿元，同比+14.41%，财务费用主要系汇率变动影响有所增 加。结构上，铝合金车轮业务毛利率16.82%，同比提升0.87个百分点，境外收入占比同步提升至28.55%，随着海外产能释放与高附加值产品占比提高，盈利结构仍有优化空间。 风险提示： 汽车及摩托车行业景气波动风险；铝锭等原材料价格波动风险；国际贸易壁垒及关税政策变化风险；汇率波动风险；新业务产业化进度不及预期风险。 免责声明 本文由浙江同花顺云软件有限公司基于公开信息整理，但本公司不保证这些信息的准确性和完整性。报告中的内容和意见仅反映本公司于发布本报告当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度的局限性。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 以上观点和分析过程仅供参考，不构成对所述证券买卖的出价或征价。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的证券买卖建议。 本公司及其雇员不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，在任何情况下，我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。