迪尔化工920304调研纪要20260817

公司董事会秘书卢英华女士首先介绍了公司半年度经营情况，随后开展问答交流，核心内容如下： 问题问题1：国内熔盐市场空间与公司业务产能规划：国内熔盐市场空间与公司业务产能规划 回复：在能源强国建设背景下，光热发电有望在「十五五」期间迎来规模化发展。根据2025年12月国家发改委、国家能源局印发的《关于促进光热发电规模化发展的若干意见》，到2030年光热发电总装机规模力争达到1500万千瓦左右，按配备储能装置折算，对应熔盐需求量可达500万吨。此外压缩空气储能、火电灵活性改造等领域也将带动熔盐需求增长。 公司熔盐业务整体规划产能约50万吨，分为东西两个生产基地：西部与可胜技术合作成立甘肃迪尔储能新材料，规划年产20万吨二元熔盐，主要服务光热电站客户，目前一期10万吨装置已进入试生产阶段；东部泰安生产基地规划近30万吨三元熔盐产能，主要服务压缩空气储能、火电灵活性改造客户及出口市场。当前熔盐业务尚处发展成长期，产能处于建设及爬坡阶段，后续将随项目建成逐步放量。本回复不构成业绩预测，具体以定期报告为准。 问题问题2：熔盐业务核心竞争优势：熔盐业务核心竞争优势 回复：公司核心优势主要有两点：一是产业链配套齐全，拥有硝酸、硝酸钠、硝酸钾生产能力，可灵活切换熔盐级或工业、农业级产品，装置利用率高，成本管控能力强；二是产业布局合理，东西部基地分别贴近光热电站客户与压缩空气储能、火电改造客户，可有效降低运输成本。未来还将拓展熔盐下游应用场景，探索利用绿电、谷电为下游客户、园区提供绿色低碳热源。 问题问题3：熔盐业务订单定价与回款机制：熔盐业务订单定价与回款机制 回复：熔盐通过项目招标方式定价，需综合考虑未来市场价格预期、主要原料价格波动等因素。回款周期方面，光热电站建设周期长、存在试车周期，回款周期相对较长；火电灵活性改造项目供货、投产周期短，回款周期短于光热电站项目。 问题问题4：上半年熔盐业务收入增长但毛利率下滑原因及未来趋势：上半年熔盐业务收入增长但毛利率下滑原因及未来趋势 回复：上半年熔盐业务毛利率下降13.6个百分点，主要受原料价格波动影响：熔盐订单签订与交货间隔为6-8个月，期间主要原料氯化钾价格上涨，推高交货订单成本，挤压毛利。未来公司将推动熔盐项目建设与产能释放，加大业务拓展及成本管控，保障毛利维持合理区间。本回复不构成业绩预测，具体以定期报告为准。 问题问题5：熔盐产品迭代逻辑与行业发展趋势：熔盐产品迭代逻辑与行业发展趋势 回复：熔盐产品迭代是为匹配不同应用场景需求：二元熔盐熔点较高，主要用于高温光热电站；三元熔盐熔点适中，主要应用于压缩空气储能和火电灵活性改造；四元熔盐熔点更低，未来主要用于分布式储热、绿色蒸汽生产及导热油替代场景，其他固体熔盐产品也将在储热领域得到更广泛应用。当前市场主流为二元和三元熔盐，四元熔盐、含锂熔盐等尚处研发和中试阶段，距离大规模应用仍需一定时间。