农产品早报

白糖

• 行情资讯：
  • 巴西7月出口食糖299万吨，同比减少60万吨，其中对中国出口57万吨，同比增加11.8万吨。
  • 6月中国进口食糖28万吨，同比减少14.46万吨；2026年1-6月累计进口113.76万吨，同比增加约10万吨。
  • 6月中国进口糖浆、预混粉10.25万吨，同比减少1.32万吨；2026年1-6月累计进口61.97万吨，同比减少1.32万吨。
  • 巴西6月下半月甘蔗压榨量6979万吨，同比减少14.5%；产糖390万吨，同比减少26.33%；甘蔗制糖比例44.5%，同比减少7.84个百分点。
  • 巴西港口等待装运食糖的船只数量截至8月12日当周为57艘，数量为257.78万吨。
• 策略观点：
  • 只要原油价格不继续大跌，巴西将持续减少食糖产量转而增加乙醇产量；厄尔尼诺可能导致明年泰国和印度减产，原糖价格被低估。
  • 国内本年度大幅增产，近端基本面偏弱，但随着下半年进口量环比下降，供需边际好转，向上看天气及外盘驱动。

棉花

• 行情资讯：
  • 巴西7月出口棉花15.49万吨，同比增加2.79万吨，其中对中国出口5.1万吨，同比增加4.1万吨。
  • 6月中国进口棉花11万吨，同比增加8万吨；2026年1-6月累计进口95万吨，同比增加48万吨。
  • 6月中国进口棉纱17万吨，同比增加6万吨；2026年1-6月累计进口104万吨，同比增加37万吨。
  • 截至8月14日，储备棉累计挂牌出库销售16.03万吨，成交率100%，成交均价17174元/吨。
  • USDA月度供需报告显示，全球棉花产量上调8万吨至2561万吨，库存消费比下调1.71个百分点至56.69%。
  • 主流地区纺企开机负荷截至8月14日当周为68.9%，较上周下跌1.2个百分点。
  • 美国棉花优良率截至8月15日当周为38%，现蕾率为97%。
• 策略观点：
  • 棉纺行业处于淡季，下游开机率下滑，持续抛储，整体偏利空，但短线商品反弹建议观望。

蛋白粕

• 行情资讯：
  • USDA月度供需报告显示，全球大豆产量上调55万吨至4.42亿吨，库存消费比下调0.01个百分点至28.1%。
  • 样本港口大豆库存截至8月14日为968.3万吨，较上周减少1.3万吨；油厂豆粕库存104.41万吨，较上周增加6.83万吨。
  • 美国大豆优良率截至8月15日当周为61%，开花率为96%。
  • USDA出口销售数据显示，7月30日至8月6日当周美国出口大豆8万吨，当前年度累计出口4179万吨，同比减少927万吨。
• 策略观点：
  • 中美农产品贸易持续向好，若中国加大力度采购美豆，将推动国内豆粕价格上涨。
  • 建议逢低尝试做多豆粕远月合约，以及做多1-5月差。

油脂

• 行情资讯：
  • 马来西亚7月棕榈油产量为179万吨，同比减少2万吨；出口为139万吨，同比增加8万吨；期末库存为263万吨，同比增加52万吨。
  • 全国大样本豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量截至8月14日为243.95万吨，较上周增加3.35万吨。
  • 马来西亚8月1-15日棕榈油出口量为66.7万吨，较上月同期增加2.1万吨。
  • 印度7月植物油总进口量为153万吨，较上月增加33%。
• 策略观点：
  • 厄尔尼诺事件及印尼政府管控出口预期下，未来棕榈油价格可能有较大涨幅。

鸡蛋

• 行情资讯：
  • 全国鸡蛋价格多稳少涨，主产区均价涨0.03元至5.16元/斤，部分贸易商对后市信心趋稳，流通环节库存略增，下游拿货积极性稍缓。
• 策略观点：
  • 7月现货旺季第一波涨价，库存积累不多，成功引起老鸡出淘，触底后需求刺激及蛋率偏低支撑价格，未来逐步向好趋势不变。
  • 盘面开始反应现货触底，短期逻辑背离，预计盘面短期反复，但逐步向上趋势不变，四季度合约回落买入为主。

生猪

• 行情资讯：
  • 国内猪价普遍上涨，市场走货顺畅，养殖端存在涨价情绪，屠宰端随行就市，提价保量。
• 策略观点：
  • 短期受局地供应减量、肥标差扩大及月初缩量影响，市场累库提前，盘面近端受益；中期8月供应仍大且需求增量有限，累库预期反复支撑近月但限制远端上方空间。
  • 考虑中短期悲观情绪改观，8-9月基本面边际改善，低多近月或正套仍是主要思路，长期应留意远月上方压力。

玉米

• 行情资讯：
  • 玉米C2611合约8月18日上涨26元/吨，涨幅约1.18%，成交量增加，持仓量增加。
  • 全国饲料企业玉米平均库存为25.37天，较上周减少；主要玉米淀粉企业玉米淀粉开机率为61.29%。
  • 北方四港玉米库存较上周下降，广东港玉米、谷物库存下降。
  • 海关总署数据显示，7月玉米及玉米粉进口量为35万吨，同比增加527.3%，1-7月累计进口136万吨，同比增加61.3%。
• 策略观点：
  • 玉米现货价格持平，部分地区早熟玉米上市，南北方港口库存减少，下游低库存刚需补库，深加工企业玉米消耗量增多。
  • 若主产区无大范围持续性灾害，玉米上涨空间受限。
  • 短期预计震荡为主，操作层面以观望为宜，静待关键信号落地。