芯原股份机构调研纪要

该报告详细介绍了芯原股份的业务模式，公司以自主IP为基础提供芯片定制和IP授权服务，覆盖消费电子、汽车电子等领域。核心业务包括平台化芯片定制服务，主要客户为芯片设计公司、IDM及大型互联网企业。报告还分析了公司市场地位，作为“中国半导体IP第一股”和“AI ASIC龙头企业”，芯原股份拥有6类自主可控处理器IP及超过1700个IP。

AI芯片行业正快速发展，芯原股份作为AI ASIC龙头企业，展现出强劲的市场竞争力。报告显示，芯原股份2026年6月末在手订单达124.49亿元，AI ASIC订单占比83%，1-8月新签订单151.42亿元，AI算力相关订单占比90%。这表明AI芯片市场需求旺盛，芯原股份凭借其技术优势，在AI芯片定制领域占据重要地位。

报告重点分析了芯原股份的核心业务与市场地位、订单与收入转化周期、盈利能力改善趋势以及端侧AI技术布局与客户成果。在业务方面，公司以自主IP为基础提供平台化、一站式芯片定制服务；在市场地位方面，已成为AI ASIC龙头企业；在订单方面，连续11个季度保持高位，AI ASIC订单占比高；在盈利能力方面，2026年上半年量产服务收入同比增长185.29%，研发费用占比持续下降；在技术布局方面，提供面向AI应用的软硬件芯片定制平台，NPU IP已全球出货约2.5亿颗。

当前AI芯片市场呈现高增长态势，芯原股份作为行业领先企业，展现出强劲的市场竞争力。报告显示，芯原股份2026年6月末在手订单达124.49亿元，较一季度末增长142.52%，连续11个季度保持高位，其中83%为AI ASIC订单。1-8月新签订单151.42亿元，AI算力相关订单占比90%。这表明AI芯片市场需求旺盛，芯原股份凭借其技术优势，在AI芯片定制领域占据重要地位。公司还与谷歌合作推出Coral NPU IP，面向端侧大语言模型应用，进一步巩固了其市场地位。

阅读这份报告需要注意芯原股份的业务依赖性风险。公司主要依赖自主IP提供芯片定制和IP授权服务，若未来自主IP研发进展不及预期，可能影响其市场竞争力。此外，报告显示设计服务订单转化周期为9-12个月，量产服务订单周期为6-18个月，收入转化存在一定的不确定性。同时，虽然公司坚持“轻资产、高研发”战略，但研发费用占收入比重仍需关注，未来若市场竞争加剧，可能对其盈利能力造成压力。