华源公用天富能源2026中期业绩会核心信息整理

发布时间：2026-08-17 一、核心要点 1. 2026年上半年业绩：营收41.49亿，同比增2.04%；发电量92.71亿千瓦时，同比增3.93亿千瓦时；售电量105.47亿千瓦时，同比增8.99%，高于全国5.3%的用电量增速。 2. 业务构成：供电增量主要来自光伏项目；供热收入4.28亿，同比减少1400万，因蒸汽大户大全产能未恢复；天然气供气量20.83万方，同比增1.47%；新疆石河子计划下半年调增居民天然气价格，预计利好公司增收。 3. 电源结构与利润：上半年火电供电量69.3亿千瓦时，不含税单价约0.195元；光伏自发电量13.8亿千瓦时，不含税单价0.21-0.22元；外购电约20亿千瓦时（其中国网外购10亿千瓦时，不含税单价0.2699元；网内外购光伏约10亿千瓦时，不含税单价0.12-0.13元）；整体售电不含税单价0.28-0.29元，外购电利润空间约0.01-0.02元/千瓦时。 4. 成本端：新疆上半年标煤采购均价约230-240元/吨，同比降低44-45元/吨；新疆煤炭价格平稳，7月煤价略有下降，波动幅度在10元/吨内。 5. 十五五规划：石河子地区重点发展低耗能产业，如算力、农产品深加工；规划投资22亿强化电网，绿电消纳比例目标35%；规划三个水电站及抽水蓄能项目；算力核心优势为电价低（约0.3元/千瓦时）、气候适宜，上半年售电量增量约一半来自新增算力用户。 6. 减值与应收账款：2026上半年减值1.4亿元；全年应收账款约30亿元，近一半为执行燃煤电价政策后与用户的电费差额，天锂、天山锂业等前几家企业欠款合计约15亿元；已对15亿元欠款计提减值约6-7亿元（约一半），公司称过往四季度亏损多因减值，非实际经营亏损。 7. 欠款处理进展：天锂等企业欠款已协商解决，等待兵团调研后出台电价政策进一步处理；和盛硅业欠款还款计划基本正常，已归还近50%；电机薄企业欠款涉及全国1/4以上产能，兵团政府6月底牵头协调，暂无大进展。 8. 火电机组与电力整合：天富能源330MW、660MW火电机组已完成灵活性改造、余热利用、深度调峰等，能耗指标连续2年全国第一；13.5MW机组为冬季供暖保障机组，日常极少启用；兵团推进电力整合，整合主体拟打造平台、分阶段分层次推进，目前仅整合兵团第7师、第8师等3个师的电力资产，其余9个师中部分资产质量待提升，整体目标为兵团电力资产整合后整体上市。二、会议规则 1. 本次会议仅限参会人员内部参考，严禁泄露，华源证券将追究侵权责任；电话参会者需按*+1申请提问，网络参会者可通过直播间文字提问或举手申请语音提问。三、风险与关注 1. 国家层面要求地方政策逐渐向全国统一电力市场趋同，过渡期不会过长，兵团政策需逐步接轨；高耗能用户电价改革趋势为低效高耗能用户电价上涨、自备电厂逐步替换为新能源电厂，石河子暂未明确地方排放相关标准；兵团电力整合仅涉及部分师，其余师电力资产质量待提升。