遇见小面发布2026年中期业绩

[太阳]业绩概览：2026年上半年公司收入9.39亿元，同比增长33.6%；归母净利润0.63亿元，同比增长51.2%；经调整净利润0.73亿元，同比增长40.0%，经调整净利率7.8%，同比提升0.4个百分点。收入高增主要得益于门店网络快速扩张和经营效率改善，盈利能力稳步提升。

[太阳]门店扩张：截至2026年上半年末，公司门店总数达到550家（直营451家+特许经营99家），同比增长133家，增幅31.9%。其中香港17家、新加坡2家，海外市场实现初步布局。公司预计2026年全年新开150-180家门店，截至8月10日年内已新开84家，另有93家处于开业前筹备中，全年开店目标有望顺利达成。

[太阳]门店运营：2026年上半年整体GMV 10.31亿元，同比增长29.1%。直营堂食收入6.10亿元（同比增长22.7%），占比65.0%；外卖收入2.42亿元（同比增长88.1%），占比提升至25.8%，外卖渠道成为重要增量。以价换量策略下，直营/特许餐厅订单平均消费额分别降至28.6元/27.5元（去年同期31.8元/30.9元），单店日均订单分别提升至388单/398单（去年同期371单/371单）。同店销售同比-4.3%（直营-4.2%、特许-4.9%），但同店单店日均订单由372单增至401单（同比增长7.8%），客流改善明显，验证降价策略有效性。

[太阳]成本费用：2026年上半年原材料费用率31.8%，保持相对稳定；员工成本占比23.6%，主要系直营门店扩张带动人员配置增加；租金支出占比16.9%，同比下降1.1个百分点，主要受益于门店从市中心向周边区域拓展、租金成本下降。

⭐️核心观点：公司2026年上半年延续高性价比战略，门店快速扩张驱动收入利润高增。客单价下行换来订单量与客流的显著改善，叠加门店选址下沉带来的租金优化及总部费用摊薄，经调整净利率逆势提升。随着全年150-180家开店目标推进、外卖渠道放量及数字化系统持续升级，规模效应有望进一步释放，重点关注。