招商机械 石油天然气发展 十五五 规划发布

[红包]今日海工板块表现强势，海油工程涨8%，中集集团涨5%+，潜能恒信上涨近3.2%。该方向仍存在较大认知差+预期差。 #核心催化：#国家发展改革委、国家能源局印发《石油天然气发展“十五五”规划》，到2030年，国内油气供应量达到4.4亿吨油当量，新增油气长输管道2万公里。 [發]我们近期发布海工装备行业深度报告，核心判断是：本轮海工景气修复并非单纯依赖油价，而是深水需求上行与十年供给出清共同驱动： 1）#需求端：#近十年新增油气储量中海域贡献接近60%，海洋油气成为全球油气增量的重要来源。同时深水开发成本持续下降，深水及超深水项目有望持续增长。 2）#供给端：#十年低谷带来充分出清，有效供给已进入紧约束。大量海工设备已进入老龄化阶段，同时全球海工平台订单处于历史底部，未来数年新增交付规模有限。 [烟花]我们重点梳理三条最具投资价值的海工主线： 1）#钻井平台：#钻井平台受益于利用率提升和日租金上涨，#供给出清最充分，具备更强的盈利与资产重估弹性； 2）#水下生产系统：#受益于深水项目数量增加、EPCI订单积压和设备服务提价，#订单能见度及盈利确定性较高；# 3）#FPSO：#单体价值量最高，2026至2029年待授予项目充足，2026至2029年待授予项目充足，巴西、南美及非洲有望成为主要订单增量区域。 [蛋糕]从业绩确定性看，优先关注水下生产系统与FPSO；从周期弹性看，重点关注钻井平台。重点关注： A.钻井平台方向：#中集集团、中海油服；#B.水下生产系统方向：#迪威尔、神开股份、石化机械、海油工程、德石股份；C.FPSO方向：#中集集团、博迈科、海油工程。# ☎️
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