海工板块周期拐点分析
核心观点:海工板块的景气修复并非单纯依赖油价,而是由深水需求上行与十年供给出清共同驱动。
关键数据:
- 《石油天然气发展“十五五”规划》目标:到2030年国内油气供应量达4.4亿吨油当量,新增油气长输管道2万公里
- 近十年新增油气储量中海域贡献占比近60%,海洋油气成为全球油气增量重要来源
- 深水开发成本持续下降,深水及超深水板块需求增长显著
研究结论:
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需求端分析:
- 海域油气储量贡献占比高,海洋油气成为全球油气增量重要来源
- 深水开发成本下降推动深水及超深水板块需求上行
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供给端分析:
- 近十年海工装备行业经历十年供给出清,行业产能恢复至合理水平
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市场表现:
- 今日海工板块表现强势(海油工程涨8%,中集集团涨5%+,潜能恒信涨近3.2%)
- 该方向仍存在较大认知差+预期差