国信机械 鼎阳科技 26年中报点评26Q2

主业：高端产品放量带动结构性优化，2026H1收入快速增长 1）26H1收入3.58亿元（+28.31%），归母净利润0.92亿元（+19.40%），扣非归母净利润0.89亿元（+18.30%）。 2）单季度看，26Q2收入1.96亿元（+33.20%），归母净利润0.53亿元（+47.71%），扣非归母净利润0.51亿元（+43.75%）。 3）业绩增长主要来自产品高端化升级，高端产品销量同比增长35.76%，均价提升22.09%，收入同比增长65.75%，收入占比提升至40%，同比提高10pct。单价3万元以上产品销售额同比增长57.98%、销售单价5万元以上产品销售额同比增长71.67%。 4）26H1毛利率/净利率为63.89%/25.66%（+3.83/-1.91个pct），产品高端化带来毛利率持续上升，净利率短期收汇兑影响，不过Q2经营向好净利率明显好于Q1。 核心产品表现优异，销售同比高增 1）高分辨率数字示波器持续放量，境内营收同比增长42.28%。 2）射频微波类产品境内营收同比增长43.25%，银河系列高端射频微波类产品（67GHz高端射频信号源SSG6000A系列、50GHz高端频谱分析仪SSA6000A系列、50GHz高端矢量网络分析仪SNA6000A系列）整体营收同比增长146.06%。 3）高速通信数据中心建设带动测试需求持续释放，公司主要相关系列产品（SNA6000A系列矢量网络分析仪、SMM3000X系列源表以及SPD4000X系列电源）收入随之增长，增速达230.54%。 #新品发布进一步巩固高端产品竞争优势# 1）2026年8月17日鼎阳科技发布整机核心芯片自主研发的SDS8000AP H12系列数字示波器，具备硬件12-bit垂直分辨率，覆盖33 GHz/25 GHz/20 GHz带宽。适用于高速算力芯片、光传输器件、高速通信及车载高速电子的信号完整性调试与验证。 2）新产品可稳定支撑尖端半导体、车载电子等高标准研发测试，也可为高速信号完整性分析、多协议总线调试等前沿研发工作提供可靠测试支撑。在半导体、汽车等行业高质量发展、自主可控背景下有望提供业绩增长新动能。 投资建议： 1）电子测量仪器行业是空间大、增长稳的优质赛道，国产品牌在产业升级及自主可控下快速崛起为当前长期趋势。公司高性能产品契合下游电子、汽车等行业高质量发展诉求，业绩有望持续高水平增长。 2）公司是国内通用电子测量仪器龙头，充分受益AI需求增长+国产替代加速，光通信及PCB需求有望拉动公司经营更快成长。当前位置建议积极关注。#文字观点#