国金机械 前沿制造 合锻智能大涨点评 PCBCCL技术路线迭代下长期通胀铲子

除了CCL的扩产之外，#我们发现市场对PCB的需求和单价理解还是保守了，交流笔记/模型 欢迎私信玫瑰 PCB1️⃣
压机受益Msap工艺导致压机量价齐升 🍁量：Msap工艺对于压力和温度极其敏感，导致压机从双拼→单拼→压机效率砍半→PCB压机需求翻倍。 🍁价：温度/精度要求提升，传统常温压机单价200-300w/台 →高温压机400-500w/台； 2️⃣
海外竟对实在交不上货，国内龙头成为进口替代ing 🍁海外博可对于PCB/CCL压机交期在1.5-2年→售后跟不上→国产厂商近期持续拿单 🍁缺口理解：目前PCB压机（考虑Msap后）需求在3000-3500台/年，博可最多交付1200台，中低端厂商预计600-700台，剩余需求均有望被国内厂商占据。 CCL3️⃣
压机价格较高，利润率可观 近期生益科技为代表CCL厂商开始扩产，CCL热压机高温在1200w+/台，利润率高； 4️⃣
估值&叙事理解：#本质上压机长期受益于PCB的路线变化核心通胀设备 🍁未来量的变化在于高阶HDI（层数提升）→量增；M9/M10-PTFE等材料（温度提升）→价增；后续关注Rubin Altra的落地对于压机的增量需求