有色金属周报——碳酸锂：修复反弹 高度谨慎看待

2026年8月17日 研究所吴金恒从业资格号：F03100418投资咨询从业证书号：Z0021125TEL：010-8229 3229 投资策略 ⚫策略:低多高平，滚动操作 ⚫运行区间：130000-170000 ⚫逻辑： ⚫资源端，国内锂云母与锂辉石矿供应上升；锂矿进口量上升，锂辉石精矿出港上升，到港下降，港口库存去库。 ⚫供给端，上周碳酸锂周度产量回升，锂云母与盐湖生产碳酸锂量增加，其他原料生产碳酸锂量下降；进口锂盐量下降，智利出口锂盐量下降。 ⚫需求端，新能源汽车销量继续复苏。上周，动力电芯产量上升，磷酸铁锂产量上升，三元材料产量上升，磷酸铁锂去库、三元材料累库；储能电池排产上升，7月储能中标规模下降。 ⚫成本端，锂矿价格上涨，锂辉石上涨，锂云母上涨。 ⚫库存上，总体去库，冶炼厂、下游与其他均去库。 ⚫综上，冶炼厂检修陆续结束，碳酸锂产量逐渐恢复，进口锂盐出港下降，动力需求延续复苏，储能需求保持旺盛，库存维持去库，当前基本面供需两旺，宏观压力缓解、“强现实”叠加矿端复产不及预期共同推动碳酸锂价格出现修复反弹，但上方高度不宜过度乐观。 ⚫风险提示：供应端扰动、需求不及预期、监管政策变化 1.1碳酸锂行情回顾 ⚫上周，碳酸锂震荡上行，周度涨11.02%⚫成交量至147万手（+22万），持仓量至67.03手（-1.37万） 数据来源：WIND,宏源期货研究所 数据来源：WIND,宏源期货研究所 1.1碳酸锂行情回顾 ⚫基差贴水2440元/吨 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.2供给端——锂矿 ⚫7月，中国锂辉石产量为12350吨LCE,环比上升0.8%⚫中国锂云母产量为13850吨LCE，环比上升17.4% 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.2供给端——锂矿 ⚫6月，锂精矿进口量上升，达55.55万吨，环比上升1.1%，同比上升29.9% 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.2供给端——锂矿 ⚫上周，锂辉石精矿到港5.99万吨，环比下降18.13万吨；⚫锂辉石精矿出港14.42万吨，环比上升2.92万吨。 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.2供给端——锂矿 ⚫上周，锂矿港口去库，减少4.7万吨。 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.2供给端——锂电回收 ⚫8月，废旧锂电回收预计为61863吨，环比上升10.1%，同比上升137.8% 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.2供给端——碳酸锂 ⚫上周，碳酸锂产量为23152吨，环比上升0.8% ⚫6月，碳酸锂进口量至25861吨，环比下降31.1%，同比上升46.1% 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.2供给端——锂盐 ⚫7月，智利出口至中国碳酸锂为15051吨，环比下降0.3%，同比上升10.4%⚫智利出口至中国硫酸锂为7713吨，环比下降48.4%，同比下降25.8% 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.2供给端——氢氧化锂 ⚫8月，氢氧化锂开工率为46%，排产31450吨，环比下降3.4%，同比上升44.1%⚫6月，氢氧化锂出口量为6018吨，环比上升69.6%，同比下降3.9%；进口量为4400吨，环比上升11.9%，同比上升196.9% 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.3下游需求——磷酸铁锂 ⚫上周，磷酸铁锂产量为125266吨，环比上升1.5%⚫8月，磷酸铁排产为442700吨，环比上升2.4%，同比上升67% 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.3下游需求——三元材料 ⚫上周，三元材料产量为20682吨，环比上升1.6%⚫6月，进口量上升，出口量下降 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.3下游需求——三元前驱体 ⚫8月，三元前驱体开工率为51%，排产为93120吨，环比下降2.9%，同比上升18.7% ⚫6月，出口量上升 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.3下游需求——锰酸锂、钴酸锂 ⚫8月，锰酸锂开工率为42%，排产为11920吨，环比上升11%，同比上升6%⚫8月，钴酸锂开工率为38%，排产为7380吨，环比上升4%，同比下降40% 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.3下游需求——电解液 ⚫8月，电解液排产为311380吨，环比上升6%，同比上升74%⚫6月，六氟磷酸锂出口量下降 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.4终端需求——动力电池 ⚫6月，锂电池产量为206.0GWh，环比上升7.5%，同比上升59.4%⚫6月，动力电池装车量为76.5GWh，环比上升6.4%，同比上升31.4% 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.4终端需求——动力电池 ⚫上周，三元动力电芯产量为11GWh，环比上升3.8%⚫磷酸铁锂动力电芯产量为33.2GWh，环比上升2.5% 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.4终端需求——新能源汽车 ⚫7月，新能源汽车产量为157.6万辆，环比下降1.4%，同比上升26.8%；⚫7月，新能源汽车销量为156.1万辆，环比下降5.0%，同比上升23.7%。 数据来源：WIND,宏源期货研究所 数据来源：WIND,宏源期货研究所 1.4终端需求——储能 ⚫8月，储能电池排产为90.2GWh，环比上升5.0%，同比上升80.9%；⚫7月，储能中标功率规模为9.53GW，环比下降13.3%，同比上升63.5%；储能中标容量规模为27.4GWh，环比下降16.6%，同比上升64.3%。 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.4终端需求——消费电子 ⚫6月，中国智能手机产量为9633万台，环比上升10.2%，同比下降11.0%；⚫6月，中国微型电子计算机产量为2721万台，环比上升12.3%，同比下降13.9%。 数据来源：WIND,宏源期货研究所 数据来源：WIND,宏源期货研究所 1.5成本 ⚫锂矿价格上涨⚫锂辉石精矿价格上涨82美元/吨⚫锂云母价格上涨460元/吨 数据来源：SMM,宏源期货研究所 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.5成本 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.6库存 ⚫总库存去库7196吨⚫结构上，冶炼厂去库1218吨，下游去库5943吨，其他去库35吨 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.6库存 ⚫上周，磷酸铁锂去库655吨，三元材料累库320吨 数据来源：SMM,宏源期货研究所 1.7行情展望 ⚫策略:低多高平，滚动操作 ⚫运行区间：130000-170000 ⚫逻辑： ⚫资源端，国内锂云母与锂辉石矿供应上升；锂矿进口量上升，锂辉石精矿出港上升，到港下降，港口库存去库。 ⚫供给端，上周碳酸锂周度产量回升，锂云母与盐湖生产碳酸锂量增加，其他原料生产碳酸锂量下降；进口锂盐量下降，智利出口锂盐量下降。 ⚫需求端，新能源汽车销量继续复苏。上周，动力电芯产量上升，磷酸铁锂产量上升，三元材料产量上升，磷酸铁锂去库、三元材料累库；储能电池排产上升，7月储能中标规模下降。 ⚫成本端，锂矿价格上涨，锂辉石上涨，锂云母上涨。 ⚫库存上，总体去库，冶炼厂、下游与其他均去库。 ⚫综上，冶炼厂检修陆续结束，碳酸锂产量逐渐恢复，进口锂盐出港下降，动力需求延续复苏，储能需求保持旺盛，库存维持去库，当前基本面供需两旺，宏观压力缓解、“强现实”叠加矿端复产不及预期共同推动碳酸锂价格出现修复反弹，但上方高度不宜过度乐观。 ⚫风险提示：供应端扰动、需求不及预期、监管政策变化 免责声明 宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 风险提示：期市有风险，入市需谨慎