H1净利润高速增长，科技赋能落子工业机器人

2026年H1，公司实现收入131亿元，同比+24%，归母净利润3.7亿元，同比+137%，其中Q2收入68.4亿元，同比+25%，环比+10%，归母净利润2.3亿元，同比+372%，环比+77%。买入（维持）评级。

降本增效措施效果显著，半年度毛利率创新高。2026年H1毛利率达到15.6%，同比+0.3pct，创近5年新高。销售/管理/研发费用率分别同比-0.4/-0.8/-0.5pct，财务费用率同比+0.7pct，主要系H1产生汇兑损失。

乘用车座椅等新业务放量，格拉默经营向好。1）乘用车座椅：2026H1实现收入41.8亿元，同比+111%，累计在手项目定点35个，全生命周期总销售额预计约1200亿元。2）子公司格拉默：2026H1实现营业收入77.7亿元，同比增长2.2%，归母净利润1.7亿元，同比增长83%。3）出风口&车载冰箱：2026H1出风口收入2.5亿元，同比+81%，车载冰箱收入1.9亿元，同比+151%。

科技赋能产业，布局工业智能机器人业务。2026年6月，公司与灵心巧手合资设立宁波继巧智能机器人有限公司，公司持股71%。计划依托合资平台研发制造适配产线的工业智能机器人，提升核心竞争力。目前合资公司已将多台第一代7轴双臂机器人用于学习训练，进展顺利，并组建了软硬件工程师团队准备将自研机器人应用于多道应用场景。待产品技术成熟后，公司将加快实现量产，降低人工成本，并计划对外销售。

盈利预测与估值：预计公司2026-2028年归母净利润分别为8.9/11.8/14.7亿元，对应PE分别为18/14/11倍，维持“买入”评级。

风险提示：海外业务整合不及预期；宏观环境波动风险；新业务开拓不及预期。