互联网行业周报：国产模型调用全球领跑，有望迎来震荡修复性机会

报告显示，国产大模型如DeepSeek-V4-Pro、智谱GLM-5.3等密集突破，国家超算互联网上线DeepSeek V4 Pro正式版与智能体框架。阿里云计划提升全球数据中心产能，显示行业加速迭代。AI商业化在B端场景加速落地，腾讯WorkBuddy月访问量达2097万次，表明技术正从研发走向应用。

上周港股恒生指数和恒生科技指数下跌，美股三大指数涨跌不一。软件与服务板块PE-TTM为23.31x，PS-TTM为3.94x，处于近一年较低分位。中概股市场整体下跌，互联网技术、电商、云计算板块均下跌。纳斯达克100指数动态PE约31.47x，位于过去一年表现约6.8%分位。软件和媒体板块表现弱势，分别下跌5.66%和5.96%

报告建议关注AI应用与云、模型、应用三环节的价值重估主线。软件板块估值处于历史低位，国产大模型密集发布为行业带来新动能。阿里云等企业扩大产能，腾讯WorkBuddy等B端应用加速落地，显示AI技术在云计算、企业服务等领域潜力巨大。投资可关注相关产业链环节。

国产大模型密集突破推动AI技术加速迭代，商业化在B端场景加速落地。电商领域Seedance 2.5进入AI电商领域，改变商品内容生产方式。游戏及文娱板块AI短剧转向精品+出海，国内监管促使团队转向海外市场。行业整体呈现震荡向上、结构分化格局，AI技术正从概念走向实际应用场景。

报告提示国际环境恶化、人民币汇率波动、业绩不达预期等风险。恒生科技指数扩容咨询文件引发市场担忧，但宏观层面风险偏好边际改善。投资需关注行业估值水平，警惕国际环境变化对中概股的影响，以及企业业绩能否达预期的风险