餐饮供应链板块跟踪思考：龙头估值具备配置价值

发布时间：2026-08-16 一、核心判断 1. 餐饮供应链板块当前处于弱复苏贝塔环境，2025年5月阶段性高点后回调震荡，中长期核心逻辑未变。 2. 需求端2025年一季度受春节效应超预期，二季度边际走弱，7月高频数据弱于预期，真实需求或比上市公司数据更差；行业格局自2024年下半年起出现积极变化，价格竞争有所缓和，主流上市公司盈利能力反弹。3. 板块估值处于历史低位，隐含充分悲观预期，向下风险有限，具备赔率优势。二、重点推荐标的：安井食品 1. 公司进入新产品周期，2025年下半年推出的次新品成为核心增量，产品生命周期长，业绩增长有持续性，2026年成长确定性较强。2. 布局预制菜、牛羊肉、烤肠、海外市场等新赛道及B端定制、线上新零售等新渠道，增量动作持续推进，2025年下半年或有阶段性成果。3. 估值具备吸引力，港股约11倍PE、A股约15-16倍PE，当前股价已反映短期悲观预期，若下半年业绩符合预期或有股价弹性。 三、风险与关注 1. 消费复苏斜率低于预期，2025年下半年业绩增长持续性存疑。2. 行业竞争格局改善或受中小厂家冲击，新赛道拓展进度不及预期。3. 宏观经济波动可能影响餐饮需求，进而传导至供应链企业业绩。