核心观点与关键数据
- 期指市场分化：截至8月14日当周，IH2608下降1.20%，IF2608下降0.39%，IC2608上升0.32%，IM2608上升1.32%，显示市场风险偏好持续小幅回升，短期小盘反弹动能较强，但需考虑地缘和美元流动性对市场的压制影响。
- 高频宏观基本面因子评分：期指方面，通胀指标9分，流动性指标8分，估值指标11分，市场情绪指标8分；期债方面，通胀指标7分，流动性指标8分，市场情绪指标7分。
- 期限结构：IF、IC、IM和IH当季合约的年化基差率均有不同程度扩大，对冲成本抬升。
- 金融衍生品量化CTA策略：上周净值上升0.45%，主要收益来源为周五做多TL并平仓。长周期方面，信贷数据不及预期对期债提升作用明显，IC和IM小幅回落；短周期方面，美元指数对市场流动性影响降低，资金面权重上升，风险偏好回升，IC和IM短周期因子也有所回升。
- 持仓量：风险偏好维持中性以上水平，当前整体综合信号位于中性以上水平。期债方面，资金面边际宽松，尽管短周期动量上升，但更多来自于股债跷跷板的影响，长端由于止盈情绪影响持仓量回落，综合信号维持中性水平。
风险提示
- 经济复苏力度不及预期。
- 美联储政策进一步超预期。
- 地缘政治风险超预期。
股债横截面策略
- 策略介绍：截止上周五预测信号IF主力IH主力IC主力IM主力T主力TF主力短周期模型0.510.50.520.50.530.52持仓量指标000110长周期模型0.50.520.480.50.530.52综合信号0.520.510.510.520.540.52多空仓位------。
- 上周情况：IF主力IH主力IC主力IM主力T主力TF主力2026/8/100000002026/8/110000002026/8/120000002026/8/130000002026/8/14000010。
- 净值跟踪：品种池为股指期货和国债期货，运用多策略模型择优配置合约，实现净值稳定增长。
国债期货跨品种套利策略
- 策略介绍：基于基本面三因子模型与趋势回归模型产生的信号共振。基本面因子采用Nelson和Siegel提出的瞬时远期利率函数，将利率期限结构分解为水平、斜率和曲率三个部分。
- 交易信号：日期N-S模型信号趋势回归模型信号2026/8/10002026/8/11002026/8/12102026/8/13002026/8/1400。
- 净值跟踪：采用久期中性配比调整10-5Y价差，即1:1.8的比例。
星级说明
- 红色星级代表预判趋势性上涨。
- 绿色星级代表预判趋势性下跌。
- ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强。
- ★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵。
- ★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会。
- 白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望。
