传感龙头发力AI赛道，港股募资大有可为

奥迪威是国内智能传感器与执行器行业的领军企业，掌握从敏感材料到模组应用的全链条核心技术，在汽车超声波传感器与执行器领域排名中国第一、全球第三。公司业绩稳步增长，2025年营收6.83亿元，同比增长10.72%，归母净利润0.94亿元，同比增长7.27%。核心业务包括智能汽车、智能仪表、智能家居及消费电子三大领域。

智能驾驶领域，公司AKII车载超声波传感器是国内首家量产产品，支持L3及以上级别智驾与自动泊车，与德赛西威、同致电子等Tier1厂商深度绑定，并直接配套比亚迪、大众等整车厂。公司执行器业务从座舱交互到电子皮肤，如触觉反馈执行器、压触传感器等，打开增量空间。

智能家居领域，公司产品覆盖雾化换能器、压触传感器、测距传感器等品类，广泛应用于电子香薰、加湿器、扫地机器人等场景。2025年机器人用传感器收入突破1.1亿元，产品涵盖柔性传感器、避障传感器、材质识别传感器等。

新兴赛道，公司发力散热环节，推出AI服务器液冷散热专用流量传感器、压电液泵及微型射流风扇，参与算力建设。AI服务器液冷散热专用流量传感器已获行业头部客户验证，预计2026年底实现量产。微型射流风扇为机器人关节散热提供解决方案，有望成为标准化方案。

全球化布局，公司H股上市获证监会备案，募资将用于马来西亚产能扩充及广州新一代生产基地建设，加速全球化拓展。客户网络已覆盖超过46个国家和地区。

盈利预测与评级，预计公司2026-2028年归母净利润分别为0.88/1.54/1.99亿元，对应PE分别为35/20/16倍，维持“买入”评级。

风险提示，包括下游行业需求变化、技术更新换代、新产品拓展不及预期、执行器业务恢复不及预期、原材料价格波动、供应商及客户集中度较高、港股IPO推进不及预期等风险。