棉花棉纱周报：usda8月报告增强全球供应收紧预期，内外棉价振上行（20260817）

上周内外棉价延续偏强走势，郑棉周五夜盘受ICE期棉大幅上涨提振进一步走强。基本面上，USDA八月报告下调2026/27年度美棉产量及期末库存，叠加得州旱情范围继续扩大，海外供应担忧升温。国内新疆部分缺水棉田出现早衰，市场对新棉单产仍存下调预期；储备棉继续保持100%成交，上周成交均价17178元/吨，反映优质现货需求较好，对盘面形成支撑。不过淡季尾声下游纱线走货及终端订单尚未明显改善，高价向下传导仍有阻力。预计短期郑棉维持偏强运行，关注17000元/吨附近压力，回调仍可关注多配机会。 储备棉轮出情况：抛储第四周，储备棉销售合计上市储备棉资源4.01万吨，总成交4.01万吨，成交率100%，平均成交价格17178元/吨，折3128价格17828元/吨，平均加价幅度1348元/ 基本面数据 中国棉花进口：2026年6月进口10.98万吨，同比（2.74万吨）增8.26万吨，环比（11.28万吨）降0.3万吨；2026年1-6月累计进口93.47万吨，同比增103.2%，同比（46万吨）增47.47万吨；2025/26年度累计进口141.48万吨，同比增52.6%，同比（92.72万吨）增48.76万吨。 棉纱：郑棉偏强震荡为主。纯棉纱市场交投略有好转，但整体复苏缓慢，仅相比前期淡季走货加快。纯棉纱价格整体稳中有涨，市场成交重心上涨100-200元左右，但整体依旧乏力，下游接受度较差。品种方面，常规中低支纱走货尚可，高支纱一般。开机方面，内地纺企开机基本变化不大，河南地区受暴雨影响，部分纺企有停产现象出现，新疆维持较高开机，气流纺部分依旧有减产和关停现象。库存方面小幅去化，整体维持产销平衡情况，尚未有明显去库出现。利润方面，内地纺企即期理论现金流在-360元/吨左右，新疆纺企理论利润在50元/吨左右。（tteb） 坯布：全棉坯布市场需求仍未好转，针织布市场订单维持小单，织厂信心依旧不足，价格方面依旧稳中偏弱主导。开机库存方面，织厂整体订单情况未能大幅好转，仅局部地区织厂开机率小幅回升。库存方面，由于下游需求尚未改善，仅维持刚需走货，库存下降缓慢。接单方面，织厂反映询价、打样尚未增加，且贸易商也表示订单情况未出现改善，实单仍旧不多，仍需观察一段时间。外销市场方面，少量溯源订单下达。原料备货方面，织厂多数维持随用随买操作策略，低位水平运行。（tteb） 海关总署最新发布的统计数据显示，以美元计价：2026年6月我国纺织服装出口总额为292.7亿美元，同比增长7.2%，环比增长14.3%；以人民币计价：2026年6月纺织服装出口总额为2002.5亿元，同比增长2.1%，环比增长13.9%。不仅2026年以来第一次实现同比、环比双双飘红，而且增长幅度显著高于业内预期（2026年1月~6月，中国纺织服装累计出口1459.6亿美 元，同比增长1.4%，其中5月份纺织服装出口256.1亿美元，同比下降2.3%，环比增长6.4%）。其中6月份纺织品出口135.2亿美元，同比增长12.2%，环比增长7.4%，服装出口157.5亿美元，同比增长3.2%，环比增长21%。 据Mysteel数据，截至7月31日，棉花商业总库存247.93万吨，环比上周减少11.79万吨（减幅4.54%），同比+14.94%。其中，新疆地区商品棉133.11万吨，周环比减少11.41万吨（减幅7.90%），同比-5.67%。商业库存持续减少，疆内棉花消化为主。当前国内棉花库存仍为近几年高值，棉花供应充足，新疆地区商业库存同比减少，需求好于预期。 价格-价差 国际棉花市场情况 美棉 USDA 8月棉花供需报告： USDA 8月棉花供需报告整体偏利多。美国方面，2026/27年度产量下调至1361万包，尽管种植面积和收获面积较前值上修，但主产州单产预估明显下降，平均单产下调至798磅/英亩，抵消面积扩张带来的增量。受产量下修影响，美棉期末库存降至400万包，库存消费比回落至28.8%，年度均价上调2美分至75美分/磅，新季供需重新趋紧。 全球方面，本月产量小幅上调至1.176亿包，但消费增幅更为明显，中国、印度、越南及印尼用棉需求均获上调，全球消费升至1.229亿包；同时巴西出口增加带动全球贸易量上修。由于期初库存下调且消费增长快于供应，2026/27年度全球期末库存降至6970万包，库存消费比降至56.7%，旧年度库存也同步下修，全球去库趋势进一步强化。 整体来看，本次报告削弱了此前“美棉面积增加对应增产”的偏空逻辑，短期对ICE棉价形成支撑。后续仍需关注美国天气及单产变化、巴西新棉上市压力，郑棉则重点跟踪国内新棉单产、储备棉投放及旺季需求兑现情况。 作者：周希（Z0023135） 免责声明: 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。期货交易风险较高，可能导致本金亏损，投资者应审慎决策！期货投资咨询业务批准文号:证监许可【2011】1446号