煤炭行业周报：供给利好集中释放

供给利好集中释放 煤炭《供给弹性收窄，价格稳健向上》2026.08.11煤炭《国泰海通煤炭行业基本面数据库大全20260809》2026.08.09煤炭《港口价格如期回涨，日耗恢复至同期高点附近》2026.08.09煤炭《电厂博弈下的弱平衡，煤价有望8月中上旬重新上涨》2026.08.02煤炭《国泰海通煤炭行业基本面数据库大全20260802》2026.08.02 本报告导读： 供给利好集中释放 投资要点： 煤炭工业发展“十五五“规划，规范行业中长期供给。8月10日，国家发改委、国家能源局发布《煤炭工业发展“十五五”规划》。我们认为，规划核心在于强化供给约束、稳定行业运行中枢：1）供给逻辑由“保供增产”转向“控增量、清无效存量、强储备”。相较“十四五”期间核增、改扩建及整合技改相对灵活，《规划》进一步强化产能总量调控和准入约束，并将长期停产停建等无效产能纳入退出范围，有望减少相关复产预期对市场的扰动。2）“先立后破”统筹先进产能接续与落后产能退出，降低供给大起大落风险。既避免集中退出造成阶段性供给冲击，也限制低质产能无序复产、超产，行业供给波动有望收敛。3）新增产能约束进一步强化，“十五五”新增供给预期或趋于审慎。晋陕蒙新原则上不再审批120万吨/年以下新建及改扩建煤矿，并叠加产能“一本账”、产能置换、灾害及生态约束；同时规划提出建立1亿吨/年以上产能储备，较此前3亿吨远景目标下降，或反映中期新增产能规划趋于审慎。4）需求端强调煤炭消费达峰后的高位平台运行。煤电逐步转向支撑性、调节性电源，叠加工业及煤化工需求支撑，煤炭消费预计仍将维持高位平台运行。日耗环比回落，关注9—10月“淡季不淡”。6月以来煤炭供给明显 收缩，需求端表现有所反复：6月降雨压制日耗，7月需求恢复带动煤价止跌回升，8月上旬日耗接近同期高位后近期有所回落。展望后续，供给收缩及安监高压延续，需求端仍是影响煤价的核心变量，重点关注9—10月异常天气及冬储提前启动带来的补库需求，能否推动传统淡季呈现“淡季不淡”。 动力煤：煤价如期上涨。截至2026年8月14日，北方港市场煤情况：北方黄骅港Q5500平仓价864元/吨，较前一周上涨15元/吨（1.8%）；黄骅港Q5000平仓价774元/吨，较前一周上涨15元/吨（2.0%）。焦煤：现货价格仍有上涨。截至2026年8月14日，京唐港主焦煤 库提价（山西产）2250元/吨，较前一周上涨120元/吨（5.6%）；京唐港主焦煤库提价（河北产）1930元/吨，与前一周持平。 行情回顾：1）上证综指下跌0.33%、煤炭板块上涨1.51%，动力煤、炼焦煤、焦炭、上涨1.34%、上涨2.27%、上涨1.52%。2）涨幅前五名：平煤股份（7.27%）、盘江股份（5.45%）、淮北矿业（4.96%）、华阳股份（4.60%）、兖矿能源（4.03%）；3）跌幅前五名：辽宁能源（-2.56%）、电投能源（-2.71%）、宝丰能源（-3.30%）、昊华能源（-4.89%）、中国旭阳集团（-7.30%）。 风险提示：经济增长不及预期；进口煤大规模进入；供给超预期。 目录 1.动力煤数据跟踪：煤价总体上涨，库存减少.........................................3 1.1.市场跟踪：煤价总体上涨................................................................31.1.1.港口市场煤价较前一周上涨......................................................31.1.2.陕西坑口煤价较上一周上涨......................................................31.1.3.澳洲煤价较前一周上涨.............................................................41.1.4.秦皇岛库存减少，北方港库存减少，南方港库存减少................41.2.年度长协价：2026年8月环比下跌.................................................62.焦煤数据跟踪：国内煤价总体较前一周总体上涨，海外煤价均上涨......62.1.市场煤：国内煤价总体较前一周总体上涨，海外煤价均上涨...........62.1.1.港口焦煤价格较前一周上涨......................................................62.1.2.产地焦煤价格较前一周上涨......................................................72.1.3.澳洲焦煤价格较前一周上涨，蒙煤价格上涨..............................72.1.4.港口库存减少，下游螺纹、热卷价格分别下跌、上涨................92.2.长协价：焦煤长协价较前一周总体持平.........................................103.无烟煤：价格总体上涨，下游聚乙烯价格上涨....................................114.上周行情回顾：板块上涨，跑赢大盘..................................................125.附录...................................................................................................135.1.上周重要事件回顾........................................................................135.2.重点公司盈利预测与估值..............................................................146.风险提示............................................................................................14 1.动力煤数据跟踪：煤价总体上涨，库存减少 1.1.市场跟踪：煤价总体上涨 1.1.1.港口市场煤价较前一周上涨 北方港市场煤价格较前一周上涨。截至2026年8月14日，北方港市场煤情况：北方黄骅港Q5500平仓价864元/吨，较前一周上涨15元/吨（1.8%）；黄骅港Q5000平仓价774元/吨，较前一周上涨15元/吨（2.0%）。 资料来源：Choice，国泰海通证券研究 资料来源：Choice，国泰海通证券研究 江内徐州港Q5500船板价较前一周上涨。截至2026年8月14日，江内徐州港Q5500动力煤船板价为935元/吨，较前一周上涨10元/吨（1.1%）；江内徐州港Q5000动力煤船板价为845元/吨，较前一周上涨10元/吨（1.2%）。 南方港口Q5500库提价较前一周上涨。截至2026年8月14日，南方宁波港Q5500动力煤库提价为1020元/吨，较前一周上涨15元/吨（1.5%）；南方宁波港Q5000动力煤库提价为790元/吨，较前一周持平。 资料来源：Choice，国泰海通证券研究 资料来源：Choice，国泰海通证券研究 1.1.2.陕西坑口煤价较上一周上涨 陕西坑口煤价较上一周上涨。截至2026年8月14日，山西大同Q5500动力煤坑口价为670元/吨，较前一周上涨20元/吨（3.1%）；内蒙古鄂尔多斯东胜动力煤Q5500坑口价660元/吨，较前一周上涨10元/吨（1.5%）；陕西黄陵Q5000坑口价为655元/吨，较前一周上涨10元/吨（1.6%）。 资料来源：Choice，国泰海通证券研究 1.1.3.澳洲煤价较前一周上涨 澳洲Q5500煤价较上周上涨，国产煤成本低于澳煤。截至2026年8月12日，澳洲Q5500离岸价96美元/吨，较前一周上涨1美元/吨（1.3%）。截至2026年8月14日，北方港(Q5500)下水煤较澳洲进口煤成本低52元/吨，较前一周上涨12元/吨（-18.3%）。 资料来源：Choice，国泰海通证券研究 资料来源：Choice，国泰海通证券研究 印度尼西亚Q3800煤价较前一周上涨。截至2026年8月12日，印度尼西亚卡里曼丹港Q3800离岸价64美元/吨，较前一周上涨1美元/吨（1.7%）。 资料来源：Choice，国泰海通证券研究 1.1.4.秦皇岛库存减少，北方港库存减少，南方港库存减少 秦皇岛库存减少，北方港库存减少，南方港库存减少。截至2026年8月14日，秦皇岛库存615万吨，较前一周减少15.0万吨（-2.4%）。截至2026 年8月10日CCTD北方主流港口库存为3611.1万吨，较前一周减少153.4万吨（-4.1%）；南方港库存3802万吨，较前一周减少72.4万吨（-1.9%）。 资料来源：Choice，国泰海通证券研究 资料来源：Choice，国泰海通证券研究 国内运价与国际CDFI均各有涨跌。截至2026年8月14日，国内OCFI运价:秦皇岛-广州、秦皇岛-上海分别为56.5元/吨、46.1元/吨，较前一周变化分别为：回落1.1元/吨（-1.9%）、上涨0.7元/吨（1.5%）；截至2026年8月14日，国际CDFI运价：纽卡斯尔-舟山、萨马林达-广州分别为20.90美元/吨、9.19美元/吨，较前一周变化分别为：上涨1.54美元/吨（7.95%）、下跌1.31美元/吨（-12.45%）。 资料来源：Choice，国泰海通证券研究 资料来源：Choice，国泰海通证券研究 秦皇岛港铁路调入量增加，港口吞吐量增加，锚地船舶减少。截至2026年8月14日，秦皇岛港铁路调入量47.4万吨，较前一周增加10.8万吨（29.5%）；港口吞吐量44.4万吨，较前一周增加2.8万吨（6.7%）；截至2026年8月14日，秦皇岛港锚地船舶数18艘，较前一周减少4艘（-18.2%）；预到船舶数3艘，较前一周减少5艘（-62.5%）。 资料来源：Choice，国泰海通证券研究 资料来源：Choice，国泰海通证券研究 1.2.年度长协价：2026年8月环比下跌 2026年8月，北方港电煤Q5500年度长协价为701元/吨，较上月下跌2元/吨（-0.3%）；截至2026年8月14日，秦皇岛动力煤Q5500综合交易价730元/吨，较前一周上涨4元/吨（0.6%）。 资料来源：Choice，国泰海通证券研究 资料来源：Choice，国泰海通证券研究 年度长协价是国家制定的电煤销售的指导价，其中港口年度长协价的计算公 式 为 基 准 价+浮 动 价，具 体 为“基 准 价(675)*50%+(CCTD+BSPI+NECI)/3*50%”，其中CCTD为秦皇岛动力煤Q5500综合交易价(即图16)、BSPI为环渤海动力煤(Q5500)综合价格指数(即图17)、NCEI为国煤下水动力煤(Q5500)价格指数(即图18)。 环渤海动力煤价较上期上涨，NCEI指数较上期上涨。2026年8月12日，环渤海动力煤(Q5500K)717元/吨，较上期上涨3元/吨（0.4%）；截至2026年8月14日，NCEI(5500k):综合指数728元/吨，较上期上涨6元/吨。 资料来源：Choice，国泰海通证券研究 资料来源：Choice，国泰海通证券研究 2.焦煤数据跟踪：国内煤价总体较前一周总体上涨，海外煤价均上涨 2.1.市场煤：国内煤价总体较前一周总体上涨，海外煤价均上涨 2.1.1.港口焦煤价格较前一周上涨 港口焦