关于莫尼塔研究 莫尼塔研究是财新集团旗下的独立研究公司。 自2005年成立伊始，莫尼塔研究一直为全球大型投资机构及各类企业提供资本市场投资策略，信息数据以及产业相关的研究服务。 我们的客户包括国内外大型资产管理公司，保险公司，私募基金及各类企业。 2015年莫尼塔研究加入财新集团，成为中国最具影响力的财经媒体集团+顶级智库的一员。 www.caixininsight.com 财新集团旗下公司 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分。 受益于利好政策，家电需求有望集中释放 商贸零售周报｜2022年12月25日 研究部 报告摘要 黄天天 tthuang@cebm.com.cn 张嘉树 jszhang@cebm.com.cn 崔晓静 xjcui@cebm.com.cn 近期家电行业受益于政策利好较多，家电相关的政策可概括为三方面：（1）要进一步提升智能家电的普及，包括部分智能单品的进一步渗透，也包括传统产品进一步智能化升级；（2）农村区域的家电产品的更新，10 年前刚好是上一轮家电下乡政策集中执行的阶段，上一轮普及的产品目前进入到更新的生命周期中；（3）绿色化，即高能效。 升级换代将带来更新需求的集中释放。 10年前的基数已经逐步提升，包括政策文件里提到老旧小区的改造等都会进一步刺激更新需求的补充释放。白电的更新需求，跟整个经济环境和收入预期密切相关，2020年到2022年大单的更新需求受到压制，一旦外部的环境好转，包括防疫的政策优化、消费信心的进一步恢复，都有利于前期被压制的更新需求集中释放。 智能化比例的提升也将带动家电销量的提升。一方面，智能化是高端化非常重要的一个方向，大家电的智能化的比例还有非常多的提升空间；另一方面，一些偏小的智能化单品，以扫地机、智能投影为例，也具备比较好的普及的政策背景。 本周商贸零售板块报收3754.63点，下跌3.95%，跑输沪深300（本周下跌3.19%）0.76个百分点。板块表现在29个一级行业中位居第11位。各细分板块中，一般零售下跌3.89%，贸易下跌4.64%，专营连锁下跌3.27%，电商及服务下跌3.5%，专营市场经营下跌4.82%。个股涨幅前五的公司明牌珠宝（19.89%）、天虹股份（13.79%）、值得买（8.01%）、徐家汇（6.10%）、*ST时万（2.89%）；个股跌幅前五的公司为*ST友谊（-20.11%）、华联综超（-18.14%）、ST人乐（-14.11%）、汉商集团（-13.02%）、*ST金洲（-12.75%）。 一周行业重要新闻 【商贸零售】再造新业态，苏宁易家广场打造区域家装家居家电购物中心 【互联网】YouTube 获得 NFL Sunday Ticket 转播权 莫尼塔研究 CEBM Group 商贸零售周报 财新集团旗下公司 2 2022年12月25日 目录 一、 行业专题点评：受益于利好政策，家电需求有望集中释放 ...................................... 3 二、 一周行情回顾 .......................................................................... 3 三、 一周行业新闻 .......................................................................... 4 四、 重点公司公告 ........................................................................... 5 图表目录 图表1：全行业周涨跌幅对比 ........................................................................................................................... 3 图表2：上周商贸零售指数下跌3.95个百分点 ................................................................................................. 4 图表3：上周商贸零售指数跑输沪深300 0.76个百分点 .................................................................................... 4 图表4：商业贸易行业周涨幅前五个股 ............................................................................................................. 4 图表5：商业贸易行业周跌幅前五个股 ............................................................................................................. 4 fZmYgUxXeZaYnNpM9PcM8OtRmMnPtRkPrQpNiNmOsM9PmNnPuOmMpQuOrQvN莫尼塔研究 CEBM Group 商贸零售周报 财新集团旗下公司 3 2022年12月25日 一、 行业专题点评：受益于利好政策，家电需求有望集中释放 近期家电行业受益于政策利好较多，家电相关的政策可概括为三方面：（1）要进一步提升智能家电的普及，包括部分智能单品的进一步渗透，也包括传统产品进一步智能化升级；（2）农村区域的家电产品的更新，10 年前刚好是上一轮家电下乡政策集中执行的阶段，上一轮普及的产品目前进入到更新的生命周期中；（3）绿色化，即高能效。 升级换代将带来更新需求的集中释放。 10年前的基数已经逐步提升，包括政策文件里提到老旧小区的改造等都会进一步刺激更新需求的补充释放。白电的更新需求，跟整个经济环境和收入预期密切相关，2020年到2022年大单的更新需求受到压制，一旦外部的环境好转，包括防疫的政策优化、消费信心的进一步恢复，都有利于前期被压制的更新需求集中释放。 智能化比例的提升也将带动家电销量的提升。一方面，智能化是高端化非常重要的一个方向，大家电的智能化的比例还有非常多的提升空间；另一方面，一些偏小的智能化单品，以扫地机、智能投影为例，也具备比较好的普及的政策背景。 二、 一周行情回顾 本周商贸零售板块报收3754.63点，下跌3.95%，跑输沪深300（本周下跌3.19%）0.76个百分点。板块表现在29个一级行业中位居第11位。各细分板块中，一般零售下跌3.89%，贸易下跌4.64%，专营连锁下跌3.27%，电商及服务下跌3.5%，专营市场经营下跌4.82%。个股涨幅前五的公司明牌珠宝（19.89%）、天虹股份（13.79%）、值得买（8.01%）、徐家汇（6.10%）、*ST时万（2.89%）；个股跌幅前五的公司为*ST友谊（-20.11%）、华联综超（-18.14%）、ST人乐（-14.11%）、汉商集团（-13.02%）、*ST金洲（-12.75%）。 图表1：全行业周涨跌幅对比 来源：Wind，莫尼塔研究 -7%-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%餐饮旅游传媒食品饮料银行轻工制造家电农林牧渔非银行金融计算机交通运输商贸零售通信电力及公用事业纺织服装房地产建材有色金属国防军工综合医药汽车石油石化煤炭基础化工机械建筑钢铁电力设备电子元器件 莫尼塔研究 CEBM Group 商贸零售周报 财新集团旗下公司 4 2022年12月25日 图表2：上周商贸零售指数下跌3.95个百分点 图表3：上周商贸零售指数跑输沪深300 0.76个百分点 来源：Wind，莫尼塔研究 来源：Wind，莫尼塔研究 图表4：商业贸易行业周涨幅前五个股 图表5：商业贸易行业周跌幅前五个股 来源：Wind，莫尼塔研究 来源：Wind，莫尼塔研究 三、 一周行业新闻 【商贸零售】全国首家自贸区二手车出口服务中心成立 12月19日，天津港综合保税区二手车出口服务中心揭牌仪式在天津港保税区海港片区举行。这标志着全国首家在自由贸易试验区建立的二手车出口服务中心正式成立。未来，该中心有望通过一站式服务，提升相关业务办理服务效率，促进天津港综合保税区转型升级，推动天津港保税区二手车出口产业发展、形成集聚效应。（Wind） 【商贸零售】再造新业态，苏宁易家广场打造区域家装家居家电购物中心 12月23日，苏宁易家广场首店在北京四元桥开业。苏宁易购表示，将以苏宁易家新业态落地为契机，持续提升商品组合、物流履约、细分场景运营三大能力，助力“家消费”品质升级。（Wind） 【互联网】YouTube 获得 NFL Sunday Ticket 转播权 据外媒报道，YouTube 与 NFL 于12月23日宣布，NFL Sunday Ticket 将从2023年开始登陆YouTube TV和YouTube Primetime Channels。据了解，NFL是美国四大职业体育联盟（NBA、NFL、MLB、NHL）之中最受-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%-3.00%-2.50%-2.00%-1.50%-1.00%-0.50%0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%12-1912-2012-2112-2212-23沪深300商贸零售0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%明牌珠宝天虹股份值得买徐家汇*ST时万-25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%*ST友谊华联综超ST人乐汉商集团*ST金洲 莫尼塔研究 CEBM Group 商贸零售周报 财新集团旗下公司 5 2022年12月25日 欢迎的体育赛事。（DoNews） 【互联网】百度打造效果营销“新场域”，打造“全场景、智能化”效果营销解决方案 12月21日，2022百度热AI营销峰会效果营销分论坛成功举办。百度营销全面解析智能化营销新趋势，提供全场景、智能化营销解决方案，以AI技术和持续精益的产品创新，为企业效果营销保驾护航。（Wind） 四、重点公司公告 华鼎股份：公司拟以人民币1180百万元现金收购亚特新材100%股权，以收益法确定的市场价值1305.27百万元作为亚特新材的股东全部权益价值，评估增值909.32百万元，增值率229.66%。公司公布2022年前三季度业绩，2022年前三季度归属净利润为369.24百万元，同比+56.05%，基本每股收益0.32元/股；单Q3归属净利润-87.78百万元，同比-235.87%，基本每股收益-0.08元/股。 中百集团： 2022/12/22，公司公布2022年限制性股票激励计划，拟向激励对象授予的限制性股票数量为24.99