核电项目建设力度加大，关注高景气度核电和洁净室板块

2026年08月16日 建筑 证券研究报告 核电项目建设力度加大，关注高景气度核电和洁净室板块 投资评级领先大市-A维持评级 本周核心更新： 首选股票目标价（元）评级 2019年，我国核电项目核准进行重启；从2022年起，我国每年核准机组数量均达到10台及以上，行业进入提速期。2022-2025年每年核准机组数量为10台、10台、11台、10台。2026年7月底，我国又新核准8台核电机组，这也是“十五五”时期首批核准的核电项目。今年以来，我国加大核电项目建设力度，核电工程建设规模稳居世界第一。目前，我国核准在建核电机组达到57台，在建规模占到全球一半以上；在运和核准在建核电机组总装机规模已达1.35亿千瓦，居世界第一。2025年和2026H1核电投资完成额分别为1610.35亿元和692.75亿元，分别同比+13.46%和+11.67%，随着近年核准机组陆续进入实物工作量与资金拨付高峰，核电工程建设企业或将充分受益。 此外，随海外半导体行业资本开支提速，同时国内算力与存储扩产预期抬升，国内外洁净室建设需求有望同步释放，洁净室工程龙头受益下游景气度提升，订单快速增长，海外业务成长亮眼，盈利提升和业绩释放具备基础。 董文静分析师SAC执业证书编号：S1450522030004dongwj@sdicsc.com.cn 年初以来，我国经济持续处于新旧动能转换过程中，基建投资从“总量扩张”转向“重质量效益”，传统建筑行业景气度低迷，基建投资增速月环比持续回落，地产投资延续前期下滑趋势，建筑企业经营承压，营收和业绩均同比下滑。7月底，中央政治局会议强调实施好更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加大逆周期调节力度，扎实推进“六张网”规划建设，同时加快财政支出和债券资金使用进度，有力推进“两重”建设和“两新”工作，下半年基建投资实物工作量有望加快落地，建筑企业经营有望迎边际改善。此外，部分细分领域如新型电网、地下管网、算力网在“十五五”期间投资建设目标明确，景气度维持高位，有望驱动相关领域建设需求释放。 陈依凡分析师SAC执业证书编号：S1450524080001chenyf4@sdicsc.com.cn 相关报告 新型电力系统建设"十五五"规划发布，洁净室建设高景气持续2026-08-09政策加码‘六张网’建设，驱动相关领域建设需求释放2026-08-03洁 净 室 板 块 中 长 期 景 气 持续，关注传统板块低估值优质标的2026-07-27新基建投资高增持续，AI+建筑类成长板块基本面向好2026-07-20海外半导体资本开支提速，洁净室建设持续高景气2026-07-12 7月以来，市场风格变化较大，资金再平衡背景下建筑板块防御性价值凸显，部分优质标的低估值、高股息，具备一定安全边际，建议关注：中国建筑（股息率6.18%、PE 4.79倍、PB 0.37倍）、中材国际（股息率6.18%、PE 7.68倍、PB 0.87倍）、四川路桥（股息率5.89%、PE 10.35倍、PB 1.37倍）、江河集团（股息率5.11%、PE18.42倍、PB 1.84倍）、中国铁建（股息率4.96%、PE 4.67倍、PB0.30倍）。 本周投资建议： 1）AI行业资本开支持续提升，景气度上行创造国内外洁净室工程需求，洁净室工程龙头订单高增业绩亮眼，建议关注：亚翔集成、柏诚股份。 2）核电行业维持高景气，工程建设企业或将充分受益，建议关注核电工程建设龙头中国核建、核电模块化建造企业利柏特。3）算电协同驱动电力建设需求释放，建议关注具备新型电力系统建设设计/施工型企业以及IDC建设运营企业：中国电建、中国能建、深桑达、城地香江。4）国际工程板块深耕海外工程市场，2025年龙头企业海外订单高增，为2026年业绩释放奠定基础，且估值位于较低水平。建议关注：中材国际。5）建筑板块防御性价值凸显，部分优质标的低估值、高股息，具备一定安全边际，建议关注：中国建筑、中材国际、四川路桥、江河集团、中国铁建。 风险提示：政策实施不及预期、经济下行风险、固定资产投资下滑、地产回暖不及预期、地方财政增长缓慢风险等。 内容目录 1.行业动态分析：核电项目建设力度加大，持续关注高景气度板块...................42.市场表现：建筑行业上涨0.56%，装修装饰/工程咨询服务板块表现较优.............52.1.建筑行业一周行情.....................................................52.2.重点关注标的.........................................................63.公司公告...................................................................74.行业新闻...................................................................85.风险提示...................................................................8 图表目录 图1.SW一级行业表现（%）.....................................................5图2.个股及子行业涨跌幅情况（%）.............................................5图3.本周行业涨幅前五个股（%）...............................................6图4.本周行业跌幅前五个股（%）...............................................6图5.本周建筑行业市盈率后五个股..............................................6图6.本周建筑行业市净率后五个股..............................................6 表1：国投证券建筑行业重点关注标的（iFinD一致预期，截至8月14日）...........6表2：本周订单公告...........................................................7表3：本周其他重大公告.......................................................7 1.行业动态分析：核电项目建设力度加大，持续关注高景气度板块 2019年，我国核电项目核准进行重启；从2022年起，我国每年核准机组数量均达到10台及以上，行业进入提速期。2022-2025年每年核准机组数量为10台、10台、11台、10台。2026年7月底，我国又新核准8台核电机组，这也是“十五五”时期首批核准的核电项目。今年以来，我国加大核电项目建设力度，核电工程建设规模稳居世界第一。目前，我国核准在建核电机组达到57台，在建规模占到全球一半以上；在运和核准在建核电机组总装机规模已达1.35亿千瓦，居世界第一。2025年和2026H1核电投资完成额分别为1610.35亿元和692.75亿元，分别同比+13.46%和+11.67%，随着近年核准机组陆续进入实物工作量与资金拨付高峰，核电工程建设企业或将充分受益，建议关注核电工程建设龙头中国核建、核电模块化建造企业利柏特。 此外，随海外半导体行业资本开支提速，同时国内算力与存储扩产预期抬升，国内外洁净室建设需求有望同步释放，洁净室工程龙头受益下游景气度提升，订单快速增长，海外业务成长亮眼，盈利提升和业绩释放具备基础。建议关注：亚翔集成、柏诚股份。 年初以来，我国经济持续处于新旧动能转换过程中，基建投资从“总量扩张”转向“重质量效益”，传统建筑行业景气度低迷，基建投资增速月环比持续回落，地产投资延续前期下滑趋势，建筑企业经营承压，营收和业绩均同比下滑。7月底，中央政治局会议强调实施好更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加大逆周期调节力度，扎实推进“六张网”规划建设，同时加快财政支出和债券资金使用进度，有力推进“两重”建设和“两新”工作，下半年基建投资实物工作量有望加快落地，建筑企业经营有望迎边际改善。此外，部分细分领域如新型电网、地下管网、算力网在“十五五”期间投资建设目标明确，景气度维持高位，有望驱动相关领域建设需求释放。 7月以来，市场风格变化较大，资金再平衡背景下建筑板块防御性价值凸显，部分优质标的低估值、高股息，具备一定安全边际，建议关注：中国建筑（股息率6.18%、PE 4.79倍、PB0.37倍）、中材国际（股息率6.18%、PE 7.68倍、PB 0.87倍）、四川路桥（股息率5.89%、PE 10.35倍、PB 1.37倍）、江河集团（股息率5.11%、PE 18.42倍、PB 1.84倍）、中国铁建（股息率4.96%、PE 4.67倍、PB 0.30倍）。 （注：股价采用2026年8月14日收盘价，PE采用TTM口径，PB采用MRQ口径） 2.市场表现：建筑行业上涨0.56%，装修装饰/工程咨询服务板块表现较优 2.1.建筑行业一周行情 行业涨跌幅。本周，建筑装饰行业（SW）上涨0.56%，表现优于深证成指（+0.30%）、上证综指（-0.33%）、沪深300（-0.61%），周涨跌幅在SW 30个一级行业中位居第9位。分板块看，装修装饰（+7.80%）、工程咨询服务（+4.66%）、园林工程（+2.95%）、钢结构（+0.11%）板块实现上涨，化学工程（-2.88%）跌幅最大。 个股表现。本周，申万建筑行业中共有81家公司录得上涨，数量占比49.69%；本周个股涨跌幅优于行业指数涨跌幅（0.56%）的公司数量有72家，占比44.17%。本周，行业涨幅排名前5的个股依次为江河集团（+42.08%）、金螳螂（+33.92%）、龙元建设（+21.14%）、*ST宝鹰（+18.87%）、太极实业（+17.51%）；行业跌幅排名前5的个股依次为甘咨询（-24.82%）、杰恩设计（-13.21%）、中岩大地（-12.84%）、志特新材（-12.23%）、ST名家汇（-9.56%）。 资料来源：iFinD，国投证券证券研究所 资料来源：iFinD，国投证券证券研究所 行业估值。本周，建筑装饰行业（SW）市盈率（TTM）为13.53倍，行业市净率（LF）为0.71倍，行业市盈率较上周下跌，市净率与上周持平。当前行业市盈率（TTM）最低的5家公司依次为山东路桥（3.56倍）、中国铁建（4.67倍）、中国建筑（4.79倍）、安徽建工（4.89倍）、中国中铁（5.04倍）；市净率（MRQ）最低的5家公司依次为中国铁建（0.30倍）、龙元建设（0.33倍）、中国交建（0.33倍）、中国中铁（0.33倍）、中国建筑（0.37倍）。 资料来源：iFinD，国投证券证券研究所 资料来源：iFinD，国投证券证券研究所 2.2.重点关注标的 3.公司公告 4.行业新闻 1)8月10日消息，阿里云表示正在采用模块化方式建设大型AIDC，将供电、制冷等系统在工厂预制后运至现场组装，项目交付周期可缩短至约100天，国内传统数据中心通常需要6-12个月、美国通常需要12-18个月，整体建设成本可降低10%以上；2026年计划将全球模块化数据中心产能提升至原有规模的2倍以上。（科创板日报） 2)8月12日，央视网消息，2026年7月底，我国又新核准8台核电机组，这也是“十五五”时期首批核准的核电项目。今年以来，我国加大核电项目建设力度，核电工程建设规模稳居世界第一。目前，我国核准在建核电机组达到57台，在建规模占到全球一半以上；在运和核准在建核电机组总装机规模已达1.35亿千瓦，居世界第一（