1/15请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明2022年3月16日证券研究报告机械设备行业双周报2022年第1期总第1期锂电、光伏、半导体设备维持高景气度加大优质公司配置力度行业回顾报告期内（2022/2/28-2022/3/11）机械设备行业下跌7.01%，跑输沪深300指数1.17pct，二级子行业中，轨道交通板块跌幅最小，下跌3.59%，工程机械板块跌幅最大，下跌9.77%。重点跟踪的三级子行业中，光伏加工设备、半导体设备、工控设备、锂电专用设备、激光设备分别变动1.63%、-2.51%、-9.29%、-9.89%、-10.03%。年初至今的行业表现中，机械设备的五个二级子行业全部下跌，轨交设备板块跌幅最小，为7.03%，工程机械板块跌幅最大为18.95%，重点跟踪的五个三级子行业同样全部下跌，光伏加工设备跌幅最小，为13.33%，激光设备跌幅最大，为20.39%。估值方面，截至2022/3/11，机械设备行业动态市盈率为22.85倍，处于历史17.5%的分位水平，较2022年2月25日的24.49倍下降1.64，估值水平低于申万一级行业中位数。二级子行业中，自动化设备估值水平最高，为42.80倍。重点跟踪的三级子行业中半导体设备和锂电专用设备估值水平较高，分别为119.05倍、113.27倍。投资建议：锂电设备：下游持续保持高景气度，电池厂扩产加速，建议关注交付能力强的设备厂商。今年一二月份我国动力电池产量合计为61.43GW，同比增长185.72%，一二月份动力电池装车量合计为29.86GW，同比增长109.69%，动力电池产销两旺。2021年宁德时代产能约为232GW，预计2022年产能将达到406GW，2025年产能规划为772GW（独资+合资）。估算2021年比亚迪电池产能135GW，预计2022年产能将达到280GW，2025年产能规划约为400GW。2021年国轩高科电池产能约为50GW，预计2022年产能将达到100GW，2025年规划产能超过300GW。未上市公司中，蜂巢能源2025年产能规划600GW，中航锂电2025年规划产能500GW。动力电池企业加速扩产。电池产能扩建需要设备企业具备相适应的供应能力，供应能力强的设备企业会得到电池厂的订单倾斜。光伏设备：TOPCon、异质结电池进展快于预期，建议关注技术路线成熟的电池设备公司。2022年3月12日，金刚玻璃GW级210行业周报行业评级：报告期：2022.2.28-2022.3.11投资评级看好评级变动首次评级行业走势：分析师：分析师XXX分析师：分析师黄文忠huangwenzhong@gwgsc.com执业证书编号：S0200514120002联系电话：010-68080680研究助理刘然liuran@gwgsc.com执业证书编号：S0200121070007联系电话：010-680993892号莲富大厦17楼研究助理张维娜zhangweina@gwgsc.com执业证书编号：S0200121050007联系电话：010-680993892号莲富大厦17楼公司地址：北京市丰台区凤凰嘴街22号院1号楼中国长城资产大厦12层层 行业周报2/15请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明异质结产线首片下线。晶科能源8GWTOPcon电池产线在今年1月正式投产，钧达股份的一期8GWTOPCon产线开工，预计二季度末进入设备调试阶段，预计今年年内异质结电池产能将超过10GW，TOPCon电池产能有望达到30GW。当前时点，TOPCon成本逼近PERC，有望在年内对PERC形成成本优势。异质结短期内成本压力依旧较大，降本需要设备端的发力。建议关注当前具备TOPCon设备量产能力的公司，异质结设备具备降本潜力的公司。半导体设备：下游晶圆厂积极扩产，带动设备端高景气，建议关注营收、订单高增长厂商。2022年1至2月，北方华创实现营业收入13.66亿元，同比增长约135%；新增订单超过30亿元，同比增长超过60%。华峰测控实现营业收入1.99亿元，同比增长171.97%；归属于上市公司股东的净利润1.05亿元，同比增长241.35%。芯片紧缺情况下，晶圆厂加大了资本开支力度，在半导体设备国产化替代的大背景下，国内半导体设备厂商业绩有望快速增长。综上，锂电、光伏设备、半导体设备维持高景气度，相关行业重点公司经历深度下跌，建议加大优质公司配置。风险提示：锂矿价格上涨影响新能源汽车销量；电网消纳问题影响光伏装机量；关键零部件对外依存度高。 qRmRoOzRsRqNzQrRoRnOtQ7N9R9PnPqQoMpNeRmMtQiNpOoR9PmNrPxNmNoMxNtOtP行业周报3/15请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明目录1行情回顾...............................................................................................................................................42本期观点..............................................................................................................................................73行业重要资讯......................................................................................................................................94重点公司公告....................................................................................................................................115重点数据跟踪....................................................................................................................................13图目录图1：申万一级行业涨幅..............................................................................................................................................4图2：机械设备申万二级行业涨跌幅..........................................................................................................................4图3：机械设备二级行业年初至今涨跌幅.................................................................................................................4图4：机械设备申万二级行业涨跌幅..........................................................................................................................5图5：机械设备二级行业年初至今涨跌幅.................................................................................................................5图6：机械设备行业涨幅前十个股..............................................................................................................................5图7：机械设备行业跌幅前十个股..............................................................................................................................5图8：申万一级行业行业估值水平（PE，TTM）....................................................................................................6图9：机械设备行业估值水平（PE，TTM整体法，剔除负值）...........................................................................6图10：机械设备申万二级行业PE..............................................................................................................................6图11：重点跟踪三级子行业PE（TTM）..................................................................................................................6图12：中国制造业PMI..............................................................................................................................................13图13：制造业PMI细分项.........................................................................................................................................13图14：固定资产投资完成额累计同比（%）..........................................................................................................13图15：2021设备工器具购置投资完成额同比（%）.............................................................................................13图16：挖掘机产量（台）..........................................................................................................................................13图17：主要企业挖掘机销量累计同比（%）..............................................................................