良信股份 26H1业绩点评Q2符合预期 毛利

#Q2业绩符合预期# 26H1公司实现收入25.38亿元，yoy+8.77%；实现归母净利润1.54亿元，yoy-37.51%。26Q2实现收入14.01亿元，yoy+12.55%；实现归母净利润0.98亿元，yoy-31.96%，环比+75%，原材料涨价传导顺利，预计Q3情况会更好。盈利能力方面，26Q2毛利率为28%，环比+1.15pct。 #下游收入拆分# 1、数字能源BU：占比75%，同比+14%。其中储能同比+45%，算力中心订单同比+20%。 2、智慧用电BU：占比12%，同比-7%。 3、智能楼宇BU：占比7%，同比-33%。 #AIDC# 1、UL进度符合预期：目前9款产品已经完成UL认证（主要是数据中心场景），预计26年下半年形成几千万收入。 2、固态断路器开始送样，已经发货几百万。27年估计能形成千万级别收入，客户有维谛、阳光、中恒、四方等。 3、英伟达800vdc白皮书2.0中明确SSCB（固态断路器）细节，产业趋势明确。 #盈利预测# 此前受到大宗原材料铜、银涨价影响，目前26Q2来看已经部分传导，Q2业绩环比Q1增 长75%，预计Q3传导将会体现更明显，呈现逐步回复态势，预计26/27年归母净利润分别为3.5-4/5-5.5亿，AIDC断路器逐步兑现，建议关注！ AIDC 盈利预测