彩色光刻胶国产替代，高性能有机颜料前景广阔——有机颜料行业点评

本报告导读： 基础化工《供应约束强化，静待需求修复》2026.07.17基础化工《6月成本有所下降，欧盟反倾销终裁发布》2026.07.16基础化工《硅烷偶联剂行业深度报告》2026.06.16基础化工《鼎龙股份半导体CMP抛光液取得突破》2026.05.28基础化工《日本三菱瓦斯化学自4月1日起关键产品涨价30%》2026.04.13 国产光刻胶产品有望进入规模化发展阶段。颜料作为彩色光刻胶的关键功能性组分，国产替代前景良好。 投资要点： TFT-LCD面板产能逐渐向中国大陆转移，光刻胶产业链配套需求快增。2023年中国LCD显示面板占全球产量的73%，根据头豹研究院预测，中国LCD面板产量将从2023年2.08亿平方米增长至2028年2.44亿平方米，年均复合增长率为3.2%。全球TFT-LCD光刻胶市场规模预计从2023年的97.14亿元增至2025年的101.75亿，2024年中国TFT-LCD用光刻胶市场规模63.49亿元，预计2025年中国TFT-LCD用光刻胶市场规模将增长至65.19亿元。2024年，在全球显示行业企稳向好的发展状况下，我国显示行业凭借庞大的TFT-LCD面板产能和不断提升的上游材料国产化供给能力，全年产值规模超过7400亿元，同比增速接近16%。 颜料作为彩色光刻胶的关键功能性组分，国产替代前景良好。彩色光刻胶(红/绿/蓝/黑)是LCD、AMOLED等高端显示面板不可或缺的核心材料，其关键原材料如色浆、树脂等基本依赖进口。面板制造商的生产线从采购符合彩色滤光片制造要求的光刻胶起步。光刻胶制造商的生产线始于采购符合要求的色浆，色浆制造商则采购符合色浆制造标准的三原色色素。色浆决定彩色光刻胶的颜色特性。色浆中大多数是溶剂，部分着色剂，以及很少量的分散剂，目前色浆的着色剂主要是颜料为主。 茂名清荷科技公司彩色光刻胶首批量产交付。根据茂名日报，2026年4月29日清荷科技光刻胶产品量产交付。清荷科技通过从上游原材料到光刻胶成品的全链条自主研发，成功打破技术垄断，实现多项自主知识产权的技术突破。 风险提示：产业化进程不及预期、行业竞争情况加剧、下游行业周期性波动的风险。 1.国产光刻胶产品有望进入规模化发展阶段 随着TFT-LCD面板产能逐渐向中国大陆转移。根据世名科技向特定对象发行股票募集说明书，2023年，中国LCD显示面板占全球产量的73%，根据头豹研究院预测，中国LCD面板产量将从2023年2.08亿平方米增长至2028年2.44亿平方米，年均复合增长率为3.2%。根据中研普华产业研究院，第一梯队：京东方(BOE)。作为全球液晶面板绝对龙头，京东方2025年全球TV面板市占率约26%，大尺寸面板出货市占率高达27.4%至35%(不同统计口径略有差异)，稳居全球第一。 产业链配套的要求使得大陆对TFT-LCD光刻胶的需求快增。与此同时，多条OLED产线的规划与投产也将带动相关领域对光刻胶的需求增长，但产品价格呈下降态势。全球TFT-LCD光刻胶市场规模预计从2023年的97.14亿元增至2025年的101.75亿，2024年中国TFT-LCD用光刻胶市场规模63.49亿元，预计2025年中国TFT-LCD用光刻胶市场规模将增长至65.19亿元。2024年，在全球显示行业企稳向好的发展状况下，我国显示行业凭借庞大的TFT-LCD面板产能和不断提升的上游材料国产化供给能力，全年产值规模超过7400亿元，同比增速接近16%。（数据来源：世名科技向特定对象发行股票募集说明书、CEMIA） 彩色光刻胶(红/绿/蓝/黑)是LCD、AMOLED等高端显示面板不可或缺的核心材料，其关键原材料如色浆、树脂等基本依赖进口。LCD光刻胶细分彩色光刻胶行业技术壁垒高，日本、韩国、中国台湾是彩色光刻胶的主要生产地区，主要生产商有JSR、LG化学、CHEIL、TOYOINK、住友化学、奇美、三菱化学，以上厂商的总产量占全球产量逾70%。国内TFT-LCD生产企业所需的彩色光刻胶主要从韩国和日本进口。彩色光刻胶2024年国内厂商市 占率约32%，尚存在较大的国产化市场空间。（数据来源：世名科技向特定对象发行股票募集说明书、CEMIA）。 国产光刻胶产品有望进入规模化发展阶段。根据茂名日报，2026年4月29日清荷科技光刻胶产品量产交付。清荷科技通过从上游原材料到光刻 胶成品的全链条自主研发，成功打破技术垄断，实现多项自主知识产权的技术突破。 光刻胶行业利好政策频出。《产业结构调整指导目录（2024年本）》将“信息产业－电子元器件生产专用材料：湿化学品、电子特气、光刻胶等工艺与辅助材料等”列为鼓励类。《工业战略性新兴产业分类目录（2023)》将“专用化学品及材料制造-电子专用材料制造-光刻胶及配套试剂（集成电路）”列为战略性新兴产业。 2.颜料作为彩色光刻胶的关键功能性组分，国产替代前景良好 高性能有机颜料市场需求持续增长。根据百合花向特定对象发行股票证券募集说明书（注册稿），高性能有机颜料使用时展现出优异的物理化学特性，既具有颜色鲜艳、色强高的优点，又能满足下游高端应用领域对耐光性、耐热性、耐溶剂性等更高性能的要求，被应用于高档汽车漆、高档建筑涂料、高分子材料着色和高档油墨等领域。 数据来源：Researchandmarkets、国泰海通证券研究 高端颜料领域国产替代成为行业发展的重要方向。根据双乐股份向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书，在过去，我国颜料产品大多为附加值较低的常规品种，高档颜料及专用型颜料相对较少，部分颜料尚需依赖进口。根据七彩化学2025年公司年报，全球高性能有机颜料市场长期由国际化工巨头主导，其凭借百年技术积累、全球品牌影响力、全品类产品矩阵与全球化渠道布局，占据全球高端市场主要份额，掌握行业核心技术与定价话语权。近年来，随着我国颜料产品在性能、稳定性、工艺等方面的提高，国内头部企业，凭借持续的技术研发、全产业链布局、环保合规优势，在高性能有机颜料领域实现核心技术突破，打破了国际巨头的长期技术垄断。 颜料作为彩色光刻胶的关键功能性组分，可实现精准的像素着色和光学调控。根据CNKI《彩色液晶显示器用色素及其升级换代_王晗》，面板制造商的生产线并非从三原色色素开始构建，而是从采购符合彩色滤光片制 造要求的光刻胶起步。同样，光刻胶制造商的生产线始于采购符合要求的色浆，色浆制造商则采购符合色浆制造标准的三原色色素。根据杭华股份2025年公司年报，彩色光刻胶色浆通常是一个定制化的产品，制备目标主要是基于下游显示光刻胶客户特定标准要求实现产品交付，具有定向开发难度大、分散和稳定性控制技术门槛较高、客户评测周期比较长等特点，因此生产制备过程中核心难点在于对原材料选用、配方设计、品质管理等方面，并对生产制造商的分散技术、工艺管控等有较高的要求。产品壁垒具体包括：①能够满足下游显示光刻胶客户实际需求的配方设计和调整改进的能力；② 产品研磨技术、分散工艺控制水准；③产品的品控能力和稳定性；④下游客户应用验证时间通常需1—2年甚至更长的时间壁垒；⑤原材料品质稳定及供应链体系完整性。色浆决定彩色光刻胶的颜色特性。色浆中大多数是溶剂，部分着色剂，以及很少量的分散剂，目前色浆的着色剂主要是颜料为主。 3.风险提示 3.1.产业化进程不及预期的风险 从研发到产业化，面临政策、市场、技术、生产、销售等方面的不确定性因素。 3.2.行业竞争情况加剧风险 目前国内有机颜料行业集中度整体上仍然不高，全国近70家有机颜料生产企业大多是中小企业，产品同质化严重，市场竞争激烈。目前多家上市及非上市公司均在对关键材料进行研发，存在行业竞争 情况加剧、无法从客户获取充足的订单的不确定性。 3.3.下游行业周期性波动的风险 油墨、涂料及塑料等是有机颜料行业的下游应用领域，国内经济发展的周期性变化将对油墨等行业产生周期性的影响，进而导致有机颜料市场需 求发生周期性的变化，引起有机颜料产品供求关系的变化和市场价格的波动。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）授权客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所