原料偏强运行，成材供需边际修复

原料偏强运行，成材供需边际修复 glmszqdatemark2026年08月16日 推荐 维持评级 价格：本周钢材价格上涨。截至8月14日，上海20mm HRB400材质螺纹价格为3110元/吨，较上周持平。高线8.0mm价格为3350元/吨，较上周升20元/吨。热轧3.0mm价格为3360元/吨，较上周升30元/吨。冷轧1.0mm价格为3680元/吨，较上周升10元/吨。普中板20mm价格为3450元/吨，较上周升20元/吨。本周原材料中，国产矿市场价格震荡，进口矿市场价格震荡，废钢价格持平。 利润：本周钢材利润下降。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧周均毛利分别环比前一周变化-9，-5和-3元/吨。短流程方面，本周电炉钢周均毛利环比前一周变化-24元/吨。 分析师邱祖学执业证书：S0590525110009邮箱：qiuzuxue@glms.com.cn 产量与库存：截至8月14日，五大钢材产量上升，总库存环比下降。产量方面，本周五大钢材品种产量811万吨，环比升5.05万吨，其中建筑钢材产量周环比减8.31万吨，板材产量周环比升13.36万吨，螺纹钢本周减产7.25万吨至182.55万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为163.66万吨、18.89万吨，环比分别-4.26万吨、-2.99万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存环比降6.82万吨至1190.91万吨，钢厂总库存436.11万吨，环比降17.89万吨，其中，螺纹钢社库降5.38万吨，厂库降6.38万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量194.31万吨，环比升15.83万吨，本周建筑钢材成交日均值8.03万吨，环比下降11.62%。 研究助理范钧执业证书：S0590125110066邮箱：fanjun@glms.com.cn 投资建议：原料偏强运行，成材供需边际修复。本周，⼭西、湖南等地煤矿安检趋严，复产节奏不及预期，焦煤盘面持续上涨，同时铁矿石罢工谈判等各类消息不断扰动市场，成本上行推动黑色系价格整体上涨。钢材端，总库存转为去库，钢材供给维持低位，表需阶段性回升，供需边际修复。短期来看，钢厂低利润下，生产积极性偏弱，供需弱平衡，原料供给扰动加剧，成本支撑下价格或偏强运行。长期来看，降碳要求下钢铁供给侧有约束预期，钢企利润有望回升，分级差异化调控下，引领型龙头企业将进一步受益。推荐：1）普钢龙头标的：南钢股份、宝钢股份、华菱钢铁；2）特钢板块：翔楼新材、中信特钢、方大特钢；3）管材标的：久立特材、友发集团、常宝股份；4）原料标的：大中矿业。 相关研究 1．钢铁周报20260809：原料供给扰动，成材淡季特征延续-2026/08/092．钢铁周报20260802：财政发力扩大内需，扎实推进“六张网”建设-2026/08/023．钢铁周报20260726：原料成本下降，关注政策窗口-2026/07/264．钢铁周报20260719：供需边际改善，钢价企稳回升-2026/07/195．钢铁周报20260712：供需弱平衡，钢价短期震荡运行-2026/07/12 风险提示：下游需求不及预期；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动；测算结果存在局限性。重点公司盈利预测、估值与评级 目录 主要数据和事件...........................................................................................................................................................31国内钢材市场...........................................................................................................................................................42国际钢材市场...........................................................................................................................................................73原材料和海运市场....................................................................................................................................................94国内钢厂生产情况.................................................................................................................................................115库存.....................................................................................................................................................................126利润情况测算........................................................................................................................................................147钢铁下游行业........................................................................................................................................................158主要钢铁公司估值及股价表现...............................................................................................................................169风险提示..............................................................................................................................................................18插图目录..................................................................................................................................................................19表格目录..................................................................................................................................................................19 主要数据和事件 ➢新疆友发北方联合管业奠基典礼圆满举行 8月14日，新疆友发北方联合管业奠基典礼在乌鲁木齐举行。该项目是友发集团第十四个生产基地，总占地123亩，计划总投资4亿元，建设5条高端螺旋焊管自动化生产线，年设计产能20万吨，管材最大管径可达4220mm。项目旨在响应“一带一路”倡议，服务新疆并辐射中亚，填补集团在西北地区自有生产产能空白。目前项目已进入全面加速建设阶段，力争2027年春季投产达效。(西本新干线，2026年8月15日) ➢敬业营口3000mm中厚板产线钢结构施工正式启动 钢柱凌空落位，项目建设迈上新阶段。由河北冶金建设集团负责施工的敬业营口中厚板3000mm产线钢结构项目，顺利完成首根钢柱吊装，工程正式拉开主体结构安装大幕。下一步，项目部将持续抓实现场安全、质量全过程管控，合理调配人力机械设备，稳步推进后续安装作业，高标准、高效率推进现场各项施工，以严谨细致的施工作风打造精品优质工程，提升河冶品牌影响力。(西本新干线，2026年8月14日) ➢JSL拟建年产400万吨不锈钢厂 8月10日，印度最大不锈钢制造商金达尔不锈钢有限公司（JSL）对外确认，公司已在西部马哈拉施特拉邦启动绿地不锈钢工厂的选址工作，规划总投资42亿美元（约合283亿元人民币），总产能400万吨/年。若这座400万吨新厂最终落地，JSL在印度境内的不锈钢熔炼产能将从目前的300万吨/年跃升至700万吨/年，叠加其印尼合资冶炼厂120万吨/年产能，全球总熔炼能力将达820万吨/年。(西本新干线，2026年8月13日) ➢福建坤宝20万吨高磁感取向硅钢项目开工 8月10日，福建坤宝高性能电磁新材料（硅钢三期）项目开工。该项目总投资16.5亿元，由中冶南方设计，二十冶、十八冶承建，选用国际顶尖装备。达产后年产20万吨高磁感取向硅钢，攻克0.12mm超薄规格核心技术，预计新增产值22亿元、利税1.6亿元。产品覆盖输配电、新能源及数据中心等领域，旨在填补高端材料短缺，助力新质生产力发展。(西本新干线，2026年8月12日) ➢两部门：有序拓展煤炭原料化利用 国家发展改革委、国家能源局印发《煤炭工业发展“十五五”规划》。其中提到，强化煤种分类管理，因地制宜推进炼焦煤、富油煤等分质利用，推动煤炭向燃料和原料并重转变。科学规划煤制油气产能和布局，有序推进内蒙古鄂尔多斯、陕西榆林、新疆准东、新疆哈密等煤制油气战略基地建设，加强煤制油气产能和技术储备。推进煤制芳烃、煤基生物可降解材料等实现产业化突破。(西本新干线，2026年8月11日) 1国内钢材市场 国内钢材市场价格上涨。截至8月14日，上海20mm HRB400材质螺纹价格为3110元/吨，较上周持平。高线8.0mm价格为3350元/吨，较上周升20元/吨。热轧3.0mm价格为3360元/吨，较上周升30元/吨。冷轧1.0mm价格为3680元/吨，较上周升10元/吨。普中板20mm价格为3450元/吨，较上周升20元/吨。 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 2国际钢材市场 美国钢材市场价格震荡。截至8月14日，中西部钢厂的热卷出厂价为1300美元/吨，较上周持平。冷卷出厂价为1520美元/吨，较上周持平。热镀锌价格为1580美元/吨，较上周升40美元/吨；中厚板价格为1465美元/吨，较上周降25美元/吨；长材方面，螺纹钢出厂价为1030美元/吨，较上周降15美元/吨。 欧洲钢材市场价格震荡。截至8月14日，热卷方面，欧盟钢厂报价为825美元/吨，较上周持平。冷卷方面，欧盟钢厂报价955美元/吨，较上周持平。热镀锌板方面，欧盟钢厂报价为945美元/吨，较上周升5美元/吨；中厚板方面，欧盟钢厂报