【玻璃纯碱（FG&SA）】供给减量预期，价格有所反弹

国贸期货黑色金属研究中心2026-8-17 黄志鸿从业资格证号：F3051824投资咨询证号：Z0015761 01 主要观点及策略概述 PART ONE 玻 璃:供 需 弱 稳 ， 价 格 承 压 纯 碱:供 给 减 量 预 期 抬 升 ，价 格 偏 低 期货及现货行情回顾 PARTTWO 玻 璃 行 情回 顾 玻璃价格：本周期货价格震荡。 纯 碱 行 情回 顾 纯碱价格：本周价格震荡。 价差/基 差 行 情回 顾 纯碱价差及基差：09-01价差震荡，基差震荡玻璃价差及基差：09-01价差震荡，基差震荡 03 供需基本面数据 PART THREE 玻 璃 供 给 ：稳中 有 降 产量持稳。本周全国浮法玻璃日产量为14.22万吨，与8月6日持平。行业开工率为66.55%，比8月6日+0.34个百分点；行业产能利用率为70.94%，与8月6日持平。本周1条生产线复产点火，尚未出玻璃，日产量延续稳定趋势。短期市场对后市有减量预期，但当前减量仍偏慢。 玻璃生产利润震荡。以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-166.37元/吨，环比+12.86元/吨；以煤炭为燃料的浮法玻璃周均利润-67.18元/吨，环比-17.93元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-221.47元/吨，环比持平。 玻 璃 需 求 ： 承 压 依 旧 深加工订单承压：全国深加工样本企业订单天数均值8.3天，环比+1.20%，同比-10.60%；原片库存在8.9天，环比-2.61%，同比-14.2%。 地产中后端竣工数据不佳：1—6月份，房地产开发企业房屋施工面积554049万平方米，同比下降12.5%。房屋新开工面积23239万平方米，下降23.4%。房屋竣工面积17221万平方米，下降23.7%。 库存小幅去化，企业总库存7447万重箱，环比-42.8万重箱，环比-0.57%，同比+17.41%。折库存天数34.1天，较上期-0.2天。 纯 碱 供 给： 减 量 预 期 抬 头 供应小幅增量，本周纯碱产量72.53万吨，环比下降2.11万吨，跌幅2.82%。其中，轻质碱产量32.40万吨，环比下降1.49万吨。重质碱产量40.13万吨，环比下降0.62万吨。个别企业计划外停车。个别企业减量或检修，供应下降。当前行业亏损，个别企业有停车预期，短期供应难有增量。 碱厂利润震荡下行：氨碱法理论利润-199.35元/吨，环比小幅增加。联碱法理论利润（双吨）-173.50元/吨，环比下降12元，主要是纯碱价格持稳和煤价格上涨。 纯 碱 需 求 ： 需 求 偏 弱 需求偏弱，短期浮法和光伏玻璃日熔量偏弱，后市直接需求走弱，同时终端需求不佳，负反馈压力大。 库存累积，厂家总库存185.67万吨，较上周四增加0.72万吨，涨幅0.39%。其中，轻质纯碱104.62万吨，环比下降1.24万吨，重质纯碱81.05万吨，环比增加1.96万吨。去年同期库存量为189.38万吨，同比下降3.71万吨，跌幅1.96%。 综 述 近期纯碱供应减量预期增强，供应弹性较大，使得纯碱价格明显反弹。尽管当前减量范围小、时间较短，影响有限，但后市纯碱供应减量仍容易驱动价格反弹。 基本面上，玻璃供给需求承压的格局不变，虽然供应扰动预期增强，但依旧持稳。纯碱方面，检修逐步减少，供应小幅减量，需求走弱，供需同样承压。利润不断挤压下，供应可能减量，低位价格易反弹。 策略推荐：产业客户逢高卖出套保，投资客户暂时观望。 风险关注：检修、新产能投产及下游需求等。 黄志鸿：国贸期货研究院黑色金属高级分析师，厦门大学经济学硕士。专注钢矿和玻璃纯碱等黑色产业链研究，擅长行业基本面及品种行情走势分析，专业为客户提供高质量的研发咨询服务，曾获期货日报"最佳工业品期货分析师"称号。 本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。