BZ周报：台风影响下纯苯港口进一步去库

2026年8月16日 BZ周报 报告要点： 创元研究 供应端，本周期石油纯苯产能利用率63.30%，较上周期上升1.51%，开工率继续回升趋势。部分重启装置负荷尚未提至满负，后期产量仍有提升。主营炼厂原油加工量稳定，独立炼厂原油加工量低位明显提升，芳烃整体产出有明显提升。加氢苯产量高位有所回落，目前处于窄幅盈利状态。进口方面，纯苯亚美价差仍处低位，韩国纯苯出口中国量边际略有递减。 创元研究能化组研究员：高赵邮箱：gzhao@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0016216 需求端，本周期纯苯主力下游消耗量55.27万吨，继续维持偏弱现实的需求格局。下游方面，苯胺、苯酚开工率下降拖累，需求端产业链利润传导不畅，对高价原料抵触情绪升温，难以形成正向反馈。 主要下游苯乙烯，苯乙烯自身供需仍缺乏驱动，原料阶段性走强、华东港口去库对价格形成支撑，但是需求端驱动不足，下游利润较差，拖累苯乙烯向上驱动空间。供应端，苯乙烯周产量31.24万吨，环比0.97万吨，部分前期降负装置上调运行负荷产量有所回升，考虑到经济性和需求偏弱因素，产量提升空间有限。需求端，三大主力下游合计消费量23.23万吨，环比小幅增长0.43%。终端需求淡季加上下游利润普遍较差，终端传导受限。 后市来看，纯苯供应整体增量中，终端领域需求表现仍欠缺，后期供需驱动有限，成本定价主导，基本面趋于边际转弱。 目录 二、纯苯整体估值继续回升...........................................4 3.1石油苯..................................................................5 3.1.1重整装置.....................................................................................................................................................................................53.1.2裂解副产.....................................................................................................................................................................................63.1.3甲苯制苯.....................................................................................................................................................................................7 3.2加氢苯.................................................................10 3.3进口...................................................................10 四、纯苯下游估值继续改善，总需求仍偏弱压制........................12 4.1苯乙烯.................................................................124.2己内酰胺...............................................................144.3苯酚...................................................................164.4苯胺...................................................................17 五、台风影响港口库存继续去库......................................18 一、本周行情回顾 本周纯苯整体价格走势震荡偏强，受台风影响进口船货到港延期，华东港口库存延续去库态势，加剧短期现货偏紧局面。但是纯苯供应装置陆续重启，国产供应稳步增加后期仍有累库预期。 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 二、纯苯整体估值继续回升 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 三、供应继续回升趋势 3.1石油苯 本周期石油纯苯产能利用率63.30%，较上周期上升1.51%，开工率继续回升趋势。部分重启装置负荷尚未提至满负，后期产量仍有提升。 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 3.1.1重整装置 主营炼厂原油加工量稳定，独立炼厂原油加工量低位明显提升，芳烃整体产出有明显提升。 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 3.1.2裂解副产 本周国内乙烯石脑油裂解装置产能利用率75.97%，开工率窄幅回落，乙烯裂解估值持续改善。 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 3.1.3甲苯制苯 纯苯和甲苯价差略有走强，汽油裂解价差尚可，甲苯调油经济性仍有支撑。PX国内开工率低位开始回升。 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 3.2加氢苯 加氢苯产量高位有所回落，目前处于窄幅盈利状态 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 3.3进口 6月进口量预计35万吨左右，纯苯亚美价差仍处低位，韩国纯苯出口中国量边际略有递减 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 四、纯苯下游估值继续改善，总需求仍偏弱压制 本周期纯苯主力下游消耗量55.27万吨，继续维持偏弱现实的需求格局。下游方面，苯胺、苯酚开工率下降拖累，需求端产业链利润传导不畅，对高价原料抵触情绪升温，难以形成正向反馈。 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 4.1苯乙烯 苯乙烯自身供需仍缺乏驱动，原料阶段性走强、华东港口去库对价格形成支撑，但是需求端驱动不足，下游利润较差，拖累苯乙烯向上驱动空间。供应端，苯乙烯周产量31.24万吨，环比0.97万吨，部分前期降负装置上调运行负荷产量有所回升，考虑到经济性和需求偏弱因素，产量提升空间有限。需求端，三大主力下游合计消费量23.23万吨，环比小幅增长0.43%。终端需求淡季加上下游利润普遍较差，终端传导受限。 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 4.2己内酰胺 己内酰胺企业整体开工负荷窄幅提升，己内酰胺供应偏紧，但是终端需求暂难改善，PA6切片因供应宽松需求偏弱利润进一步下滑。 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 4.3苯酚 随着终端对高价抵触情绪加深苯酚价格再度回落，估值进一步承压，终端需求仍限制苯酚市场估值修复动力。 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 4.4苯胺 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 五、台风影响港口库存继续去库 资料来源：钢联、创元研究 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。（从业资格号：F03102278） 廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，十几年期货市场研究和交易经验，多次穿越期货市场牛熊市。（从业资格号：F03094491；投资咨询证号：Z0017395） 创元宏观金融组： 刘钇含，股指期货研究员，英国利物浦大学金融数学硕士，拥有多年券商从业经验。专注于股指期货的研究，善于从宏观基本面出发对股指进行大势研判，把握行业和风格轮动。（从业资格号：F3050233；投资咨询证号：Z0015686） 金芸立，国债期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士，获期货日报“最佳宏观金融期货分析师”。专注宏观与利率债研究，善于把握阶段性行情逻辑。（从业资格号：F3077205；投资咨询证号：Z0019187）何燚，贵金属期货研究员，中国地质大学（北京）矿产普查与勘探专业硕士，专注贵金属的大势逻辑判断，聚焦多方因素对贵金属行情进行综合分析。（从业资格号：F03110267；投资咨询证号：Z0021628）崔宇昂，美国东北大学金融学硕士，专注集运上下游产业链的基本面分析。（从业资格号：F03131197） 创元有色金属组： 李玉芬，致力于铝、氧化铝、锡品种的上下游分析，注重基本面判断，善于发掘产业链的主要矛盾。（从业资格号：F03105791；投资咨询证号：Z0021370） 吴开来，中国地震局工程力学研究所结构工程专业硕士，本科清华大学土木工程专业，从事铅锌产业链基本面分析。（从业资格号：F03124136） 余烁，中国科学技术大学管理科学与工程专业硕士，专注于上游锂资源和中下游新能源产业链，从基本面出发，解读碳酸锂市场的供需关系、价格波动及影响因素。（从业资格号：F03124512；投资咨询证号：Z0023573） 贺崧泽，西澳大利亚大学金融硕士，多年海内外市场投研相关经验，擅长基本面分析以及通过宏观面，博弈层面分析市场。（从业资格：F03143591） 创元黑色建材组： 陶锐，黑色建材组组长、黑色产业链研究员，重庆大学数量经济学硕士，曾任职于某大型期货公司黑色主管，荣获“最佳工业品期货分析师”、“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”。（从业资格号： F03103785；投资咨询证号：Z0018217） 韩涵，奥克兰大学专业会计硕士，专注纯碱与玻璃产业链，坚持以扎实的微观基本面研究为核心，从基本面视角出发研判市场供需与价格驱动。团队曾获“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”奖项。(从业资格号：F03101643，投资咨询从业证书号：Z0