玉米周度报告：替代品供应宽松，玉米承压运行

01 周度综述 02 宏观、外围及期货市场表现 目录 03 国内玉米市场动态 04 深加工市场动态 CONTENTS 05 国外玉米市场动态 06 玉米： 8月10日—8月14日当周，国内玉米现货价格整体偏弱运行，盘面走势震荡。东北产区价格偏弱，深加工需求支撑偏弱，但受基层粮源基本售罄以及建库成本支撑，价格仍显支撑。华北地区受降雨天气影响，上量较少，价格止跌转涨，但随着天气恢复，基层上量增多，预计弱运行。 短期来看，玉米替代品供应充足是当前压制价格上行的核心阻力。8月份进口谷物、小麦等替代粮源仍较为充足，同时部分地区新季玉米也开始零星开秤，随着时间推移，市场供应压力或进一步增加。需求端来看，下游采购意愿偏弱，产区粮源外销难度较大，深加工企业库存水平尚可，在玉米价格持续走弱背景下补库积极性有限；养殖端利润亏损使饲料企业维持刚需采购，小麦、进口谷物以及政策粮持续投放均对玉米饲用需求形成明显挤压。不过，今年贸易商前期建库成本较高，当前价格下贸易利润明显承压，新季玉米种植成本抬升也对价格下方形成一定支撑。后续随着新作玉米进入关键生长期，天气炒作仍可能带来阶段性扰动，但在供应压力未明显缓解前，玉米上方空间仍受限制。操作上，可关注持仓成本差异带来的结构性机会，布局新作玉米1-5反套策略，或逢高布局01合约空单。 宏观、外围及期货市场表现 国内玉米市场动态 中国玉米供需平衡表 ➢据中国农业农村部预测，预计2026/27年产量3.06亿吨，预计2026/27年度玉米消费量3.11万吨，较上年度基本持平，2026/27年度供需整体上维持紧平衡。 数据来源：中国农业农村部，中泰期货整理 国内进口玉米数量 ➢据中国海关数据显示：2026年5月份中国玉米进口量仅为6万吨，2026年1-5月中国累计进口玉米87万吨。 港口库存 港口库存 港口库存 生猪存栏&养殖利润 ➢据农业农村部数据，截至2026年6月，全国能繁母猪存栏3780万头。 深加工玉米市场动态 副产品收入 副产品收入 淀粉库存 淀粉产量 淀粉产量 淀粉糖——麦芽糊精 淀粉糖——麦芽糊精 国外玉米市场动态 全球玉米供需 ➢据USDA数据显示，预计全球玉米2026/27年度产量13亿吨；期末库存2.74亿吨，库存消费比预估为20.87%。 美玉米供需 ➢据USDA数据显示，预计美玉米2026/27年度产量4.06亿吨；期末库存0.41亿吨，库存消费比预估为12.66%。 巴西玉米供需 ➢据USDA数据显示，预计巴西玉米2026/27年度产量1.39亿吨；期末库存0.1亿吨；库存消费比预估为10.1%。 国内天气情况 国内天气情况 ➢未来10天（8月16-25日），西南地区东部、江南南部、华南、东北地区东部及西藏东南部等地累计降水量有50～80毫米，其中华南、四川盆地西部、江南东南部沿海等地的部分地区100～150毫米，华南沿海局地超过250毫米；上述大部地区降水量较常年同期偏多3成至1倍，部分地区偏多2倍以上。 【风险提示及免责声明】 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 中泰期货提示您：期市有风险，入市需谨慎。