锐捷网络26中报速评总结
核心观点与业绩表现
- 2026年上半年业绩超预期,营收和净利润均显著增长。
- 26H1营收88.32亿元(同比增长32.8%),归母净利润6.94亿元(同比增长53.5%),高于预告中值6.75亿元。
- Q2单季度表现强劲,营收58.33亿元(同比增长41.8%,环比增长94.5%),归母净利润5.71亿元(同比增长65.7%,环比增长365%)。
利润率分析
- 数据中心交换机占比提升导致毛利率略降,但净利率显著提升。
- 26H1毛利率29.51%(Q1为35.70%),净利率升至9.79%(Q1为4.10%)。
- 核心客户直供模式有效降低三费,推动净利率改善。
收入结构
- 26H1网络设备收入80.99亿元(同比增长38.7%),直销收入59.15亿元(同比增长51.3%)。
研究结论
- 公司业绩增长主要得益于数据中心交换机业务占比提升和核心客户直供模式的效率优势。
- AI网络加速趋势下,公司有望受益于行业数字化转型需求。