每日市场透视

恒生指數表現 指數表現 資料來源：彭博資訊 變幅(%) 香港股市 收市 1天 1個月 6個月 12個月 恒生指數 28,336.19 -0.36 2.84 15.12 23.55 恒生中國企業指數 11,563.38 -0.69 5.99 13.15 20.96 成交金額 (百萬港元) 103,805.14 3.95 41.47 58.73 51.89 週邊股市 道鐘斯工業平均指數 23,348.74 -0.36 4.21 11.50 28.70 納斯達克指數 6,698.96 -0.03 3.13 10.77 29.10 上證綜合指數 3,390.34 -0.77 1.24 7.47 9.35 深圳證券交易所成分指數 11,312.61 -1.15 2.03 10.53 5.68 商品及外匯市場 原油期貨價格 (美元) 54.07 -0.15 4.64 9.61 15.39 黃金期貨價格 (美元) 1,278.10 0.03 -0.27 0.77 0.39 波羅的海乾散貨指數 1,546.00 -0.58 14.01 39.40 80.40 美元兌每一單位歐元 1.1645 0.13 -0.83 6.80 6.22 日圓兌每一單位美元 113.0800 0.06 -0.34 -1.18 -7.15 離岸人民幣兌每一單位美元 6.6366 0.05 0.47 3.94 2.17 市場回顧 恒生指數昨日跌0.4%，報28,336點。市場成交額增至1,038億元。重磅股騰訊(700)升0.5%。中移動(941)和匯豐(5)跌0.3%。友邦(1299)跌1.0%。吉利(175)是表現最差的恒生指數成份股，跌2.9%。恆生指數內九隻本地地產股平均跌1.0%, 其中信和置業(83) 跌2.8%。本地銀行股跑輸大市，恆生銀行(11)和東亞銀行(23)跌0.6%-0.9%. 消費股和資訊科技股表現不一，中國蒙牛乳業(2319)升2.8％。萬州國際(288)和中國旺旺(151)跌0.2％-0.4％。瑞聱(2018)升2.8%而聯想(992)跌1.3%。石油股和博彩股收高。中海油(883)，中石油(857)和中石化(386)分別上漲3.8%，2.2%和1.2%。銀河娛樂(27)漲0.5%. 國企指數在汽車、內銀和券商股帶動下跌0.7%。比亞迪(1211)和長城汽車(2333)跌2.3%-3.2%。招商銀行(3968) 是表現最差的國企指數成份股，跌4.6%。五大內銀股跌0.7%-1.4%而平均跌幅為1.1%。國企指數中五隻券商股平均跌1.2%，其中華泰證券(6886)下跌3.0%。內險和鐵路股表現缺乏方向。中國人壽(2628)上漲0.6%，中國太保(2601)下降2.1%。中國中車(1766)飆升3.0%，中國中鐵(390)下滑3.5%。國航(753)和万科(2202) 是升幅最大國企指數成份股，上漲3.7%-3.9%。本行預計中資金融股短期內將跑贏大市。 2017年10月31日 本行預期中資金融股短期内將跑贏大市。 市場焦點 楓葉教育(1317)之估值已不便宜 -下調評級至持有 自本行於8月24日建議買入以來，楓葉教育(1317, $8.59) 的股價己上漲了34.2%並大幅跑嬴大市。公司昨日公布截至2017年10月15日，楓葉學校入讀學生總數為28,111名學生。入讀學生人數較2017年3月31日增加23.9%及較2016年10月15日增加36.5%。截至2014，2015和2016年的財政年度(年結日為8月31日)，入讀學生人數增長率分別為15.5%，19.0%和20.3%。本行估計2017財年的入讀學生人數增長率為35%，主要受併購帶動，公司於今年5月份完成收購位於海口市的海南國科園實驗學校47.5%的股權。另外，公司預計2017財年的純利將按年增長30%以上，主要是(i)入讀學生人數增加，(ii)若干學校的使用率上升及學費增加及(iii)學生相關服務收入擴大。管理層的盈利指引符合本行預期，本行預測2017財年營業收入增長33%至11.04億元人民幣，純利按年增長32%至4.05億元人民幣。 本行對中國的私人教育行業的前景感到樂觀，因中國的家庭收入和財富的增長將帶動家長對小孩接受高質素教育的需求。基於假設入讀學生人數增長20%，本行把2018年度的盈利預測由4.75億元人民幣上調至4.92億元人民幣。現價相當於估值為2018財年20.6倍市盈率，而每股盈利增長達19%。本行認為目前估值合理，但長期增長前景依然亮麗。因此本行下調楓葉教育的評級至持有，基於2018年財年22.0倍市盈率計算，12個月目標價為9.20元。對長期投資者而言，本行認為可在股價回落至7.80元買入。 資料來源：彭博資訊， 茂宸證券 技術點評 金界控股 (3918, $5.91) 評級: 買入 目標價: $6.50 資料來源：彭博資訊， 茂宸證券 公司簡介: 金界控股為休閒旅遊公司，於柬埔寨首都金邊經營賭場。該公 司亦提供飯店住宿，並管理食品與飲料暢貨中心、休閒設施、娛樂及零售業務。 走勢點評: 股價昨日以大成交升7.5%，升穿其於5.55元的關鍵阻力位，並創下52周新高，MACD亦見利好交叉，反映著公司股價升勢動能強勁。 操作建議: 買入。短線目標價為6.50元。於5.50元止蝕。 公司數據 最後收市價 $5.91 市場共識2017年市盈率 14.0x 市場共識目標價 $5.59 資料來源：彭博資訊， 茂宸證券 中海油 (883, $10.48) 評級: 買入 目標價: $11.53 資料來源：彭博資訊， 茂宸證券 公司簡介: 中國海洋石油有限公司透過其附屬公司從事勘探、開發、生產及銷售海上原油和天然氣。 走勢點評: 股價昨日以大成交升3.8%，升穿其於10.24元的關鍵阻力位，並創下52周新高，反映著公司股價升勢動能強勁。 操作建議: 買入。短線目標價為11.53元。於9.80元止蝕。 公司數據 最後收市價 市場共識2017年市盈率 $10.48 13.4x 市場共識目標價 $11.64 資料來源：彭博資訊， 茂宸證券 近期推介股份 發表日期 推介股票 推薦重點 評級(目標價) 09/10/2017 勝獅貨櫃(716) 股價回落是買入良機 – 建議買入勝獅貨櫃(716) • 公司的股價從其在9月21日的日中高位2.05元計算已經錄得近15%的跌幅 • 現估值相當於1.0倍2017年市帳率，而2018年的預測每股盈利增長則為50%，在本行看來估值被市場低估 買入 ($2.05) 11/10/2017 中集集團(2039) 公司在前海所擁有的地皮錄得顯著的升值收益 – 買入中集集團(2039) • 在前海所擁有的地皮的預計升值收益達120億元人民幣，或相當於每股4.77元 • 生産集裝箱業務錄得大幅改善 買入 ($18.0) 12/10/2017 長城汽車(2333) 月度銷售數據大致合乎預期 – 維持沽售長城汽車(2333) • 月度銷售數據大致合乎本行的預期 • 市場競爭越加激烈，而中國乘用車市場整體而言有放緩的跡象，意味著公司的盈利前景存在著不確定性 • 考慮到長城在新能源汽車市場的發展較同業落後，中國最近公佈的油耗及新能源汽車積分系統很有可能為長城汽車中期的營業前景帶來不確定性。 沽售 ($8.82) 13/10/2017 新世界發展(17) 新世界發展(17)之股價較賬面值有極大折讓, 估值便宜, 建議長線買入 • 擁有龐大農地儲備，可向政府申請更改土地用途作住宅發展 • 公司於九月份回購股份，可視為利好訊號 買入 ($14.0) 17/10/2017 鞍鋼(347) 板材價格有望於下半年因河北暖季限產而維持高位- 重申買入鞍鋼(347) • 鋼材需求向好及供應持續緊張的背景下，下半年鋼材的走勢將會持續向上 • 公司發盈喜，預期今年首九個月的盈利將按年增長236%達32.85億元人民幣 買入 ($8.35) 23/10/2017 中海物業(2669) 強大的財務實力將有助於通過併購擴張 - 維持買入中海物業(2669) • 在母公司強力支持下，中海物業長線而言有望透過壯大規模而取得理想的盈利增長 • 未來兩年每股盈利之年複合增長率達28%，現價反映估值仍然偏低 買入 ($2.20) 25/10/2017 六福集團(590) 2018財年第二季度的同店銷售增長優於預期 - 重申買入六福集團(590) • 2018財年第二季度整體同店銷售增長率為17%，較第一季度的5%大幅改善 • 公司今年為慶祝上市二十週年有可能派發特別股息 買入 ($33.80) 26/10/2017 華能國際(902) 第三季度盈利優於市場預期 - 建議買入華能國際(902) • 2017年第三季度，營業收入同比增長9.8％至396億元，淨利潤同比下降38.2％至20.7億元 • 明年初有機會上調電費將會是股價的催化劑 買入 ($6.15) 27/10/2017 安踏體育(2020) 安踏體育(2020) 估值偏高，維持沽售之評級 • 現時的估值即使考慮到潛在收購的可能性仍對短線投資者並無吸引力 • 現價相當於25.1倍2017年市盈率，對比過去五年的平均預測市盈率15.7倍 沽售 ($30.0) 30/10/2017 勝獅貨櫃(716) 股價回落是買入良機 – 建議買入勝獅貨櫃(716) • 公司的股價從其在9月21日的日中高位2.05元計算已經錄得近20跌幅 • 現估值相當於0.92倍2017年市帳率，而2018年的預測每股盈利增長則為50%，在本行看來估值被市場低估 買入 ($2.05) 權益披露 分析員核證 分析員(等)謹此聲明，本報告所表達意見均準確反映分析員(等)對任何及一切所述公司及其證券之個人見解。有關分析員(等)之報酬部分以茂宸證券有限公司(“茂宸證券”)，連同其聯營公司及附屬公司(統稱“茂宸金融集團”)之盈利水準為基礎支付，當中包括投資銀行服務收益。 分析員披露事項 財務權益: 分析員(等)及其有聯繫者並無持有與報告中論述的上市法團有關的財務權益。 相關關係: 分析員(等)及其有聯繫者並無於報告中論述的上市法團擔任高級人員。 茂宸金融集團之財務權益及商務關係 茂宸金融集團可能隨時就本報告所述任何證券(或其衍生工具)進行莊家活動，或可能作爲委托人或代理人作出購買或出售。茂宸金融集團亦有可能擁有與報告中論述的上市法團有關的財務權益，包括在有關證券及/或期權、期貨或其他衍生工具上持有長倉或短倉。同樣地，茂宸金融集團，包括其雇員及高級人員，隨時有可能擔任或曾擔任本報告中所述的上市法團的高級人員，董事或顧問。茂宸金融集團亦有可能在過去十二個月内不時招攬，提供或曾提供投資銀行服務，包銷或其他服務(包括作爲顧問、經理人、包銷商或借貸人)予本報告中所述的上市法團。 關聯關係 茂宸金融集團是茂宸集團控股有限公司(香港交易所上市編號：00273)的全資附屬機構。有關資料可於香港交易所網頁獲取 (http://www.hkexnews.hk)。 免責聲明 本報告僅供參考及討論，當中所載任何資料或意見並不旨在構成茂宸證券任何成員、其各自的董事，代表、顧問及/或雇員(不論作爲委托人或代理人)向他人做出買賣任何證券、期貨、期權、基金、債券、外匯或其他融資類工具的要約、廣告或招攬。 本報告旨在由獲茂宸證券直接提供本報告者收取。本報告不擬向任何人士或實體分發或由其使用，如該等分發或使用於該等人士或實體所屬的相關司法管轄區或國家會抵觸該等司法管轄區或國家法律及規例、又或如該等分發或使用將會使茂宸證券受該等司法管轄區或國家的法規限制。任何擁有本報告或打算參考其所載的資料而作出行動之人士或實體，必須確保