华创交运 业绩速递 密尔克卫2026H1业绩及半导体物流进展

密尔克卫2026年H1归母净利润3.81亿元，同比+8.37%；营业收入79.70亿元，同比+13.29%。Q2归母净利润2.0亿元，同比+9.6%，营业收入42.3亿元，同比+14.4%。成本费用端，H1营业成本71.1亿元，同比+14.1%，销售费用同比下降7.90%，管理费用同比微增3.66%，财务费用同比上升34.27%主要受汇兑损益影响。

半导体物流行业受益于半导体产业持续扩张，对高精度、高时效性物流需求增长。密尔克卫作为行业领先者，积极拓展半导体新能源客户，2026H1半导体新能源客户毛利占比达29%。未来行业将向智能化、绿色化方向发展，客户粘性增强，龙头企业有望凭借技术和服务优势持续受益。

报告重点分析了密尔克卫2026H1业绩增长驱动因素，包括半导体新能源客户占比提升、业务规模扩大等。同时关注成本费用控制情况，特别是财务费用上升风险。此外，报告还分析了公司在半导体物流领域的竞争优势，如技术壁垒、客户资源等，以及未来业务拓展方向。

当前半导体物流市场竞争激烈，但头部企业优势明显。随着半导体产业向高端化、智能化演进，对物流服务要求更高，推动行业集中度提升。密尔克卫凭借在半导体领域的深耕和客户积累，已形成较强竞争力。但行业受宏观经济、技术迭代等因素影响，需关注市场需求波动风险。

报告提示密尔克卫面临的主要风险包括：1）半导体行业周期波动可能影响客户需求；2）汇兑损益对财务费用影响较大；3）新进入者竞争加剧可能压缩利润空间。此外，技术更新迭代快，需持续投入研发以保持竞争优势。