英伟达再强调800vDC 超级电容 SiC等品类将迎来超强斜率

英伟达推动800VDC架构，超级电容及SiC产业链迎高增长

事件背景

• 英伟达联合Google、微软等推动800VDC高压直流架构，计划2026年下半年起逐步导入AIDC，2027年实现多列机架最高2MW供电，长期通过DC Power Block（SST）直接转换电网为800VDC。
• 2023年3月发布800VDC标准白皮书，7月发布LVDC固态变压器。

点评与产业链分析

1. 800VDC架构进展

   • 台达已出货HVDC 800V（660kW Sidecar），UPS+800VDC边柜+PSU（800VDC-50VDC）在Rubin NVL 144应用，无需改变原有机房架构。
   • 2027年Q2 1.6MW集中式HVDC将在Rubin Ultra应用，2028年更大功率800V SST技术有望爆发。
   • 谷歌V8已发布并向云客户开放，电源研发重心转向800V。

2. 超级电容需求

   • 800VDC HVDC Sidecar已开始规模使用超级电容，典型出货流为：烯晶碳能（思源电气）等器件->宗申动力等模组->HVDC 800V机柜。
   • 当前800VDC仍小规模导入，预计2024Q4超容出货随800VDC放量快速放大，2025年下半年Rubin Ultra放量将引入集中式HVDC 800V。
   • AI用超级电容需求有望达亿颗以上，2025年增长几倍（驱动力：高功率机柜单柜用量提升、800V渗透率提升）。

3. SiC器件需求

   • 安森美预计2026年AIDC用SiC收入同增60%，高压SiC加速增长；英飞凌上调2026年AI收入至16亿美元。
   • PSU（单相5.5kW-三相18kW）：AC-DC及DC-DC侧SiC数量从4个1200V提升至12个；HVDC 800V采用28个1200V SiC；SST用超600个1200V SiC。
   • 灰区800V应用将替代UPS IGBT，一次/二次/三次电源将更多采用SiC、GaN。

投资建议

1. 超级电容产业链

   • 器件：重点推荐思源电气（台达EDLC主供）、江海股份（入围台达），建议关注宗申动力、今朝时代。
   • 上游材料：重点推荐元力股份（超级电容碳全球龙头），建议关注时代新材（隔膜）、仙鹤股份（隔膜）、黑猫股份（导电炭黑）。

2. SiC产业链

   • SiC衬底：天岳先进（全球8寸份额50%）、晶盛机电、三安光电。
   • 芯片器件：宏微科技（800V绑定北美大厂，SiC占比20%功率器件最高）。
   • IDM：士兰微（8寸SiC晶圆产能占比领先）、芯联集成、时代电气、华润微、斯达半导。
   • 设备：晶升股份（拉晶炉第一梯队）、新益昌。