红包 财通交运 祝玉波史亚州 京东物流2026H1 Q2业绩点评

咖啡一、整体： 2026H1🔹公司完成营业收入1246.8亿元，同比+26.5%，完成Non-GAAP净利润37.0亿元，同比+10.7%，完成Non-GAAP归母净利润37.1亿元，同比+28.0%，主要系公司2026H1少数股东损益为-0.2亿元，上年同期为4.4亿元。 🔹其中，2026Q2公司完成营业收入641.0亿元，同比+24.3%，完成Non-GAAP净利润26.4亿元，同比+2.2%，完成Non-GAAP归母净利润26.5亿元，同比+13.3%，主要系公司2026Q2少数股东损益为-0.1亿元，上年同期为2.5亿元。 玫瑰二、分业务： 2026H1🔹拆分收入来看： 来自京东集团内部营业收入达392.7亿元，同比+21.0%，占营业收入比重为31.5%，同比-1.4pct，26Q1公司自有快递品牌JoyExpress已开始在英、德、法、荷兰等国运营，26Q2继续新增国家覆盖以及加密现有国家网络，带动内部收入增长； 来自外部营业收入达854.1亿元，同比+29.3%，占营业收入比重为68.5%，同比+1.4pct。2026年1月起，即时配送统计口径发生变化，由原来向京东集团内部业务分部 提供服务，转为公司直接向京东集团平台上第三方商家提供服务。 2026Q2🔹拆分收入来看，来自京东集团内部营业收入达198.8亿元，同比+11.9%，占营业收入比重为31.0%，同比-3.4pct；外部营业收入达442.3亿元，同比+30.8%，占营业收入比重为69.0%，同比+3.4pct。内部营收增长稳健，外部营收增速强势占比提升，公司成长性强。 礼物三、观点： 🔹公司通过积极拓展客户群体与业务应用场景，内部营收稳健，外部营收叠加即时配送以及海外业务的快速发展，有望实现快速增长。利润端，德邦股份退市后双网融通降本加速+外卖和一体化供应链协同提效，公司降本降费精细化管理，业绩有望持续释放。当下公司估值仍处于较低水平，建议关注。