财通交运提示京东物流当下仍有近40空间强call推荐

总业绩：2026年最新指引业绩25%-30%增长对应归母净利润83~85亿，（参考综合物流顺丰控股12-13倍PE），合理市值1008亿。 分部资产价值：JDL=京东物流+并购的跨越速递+并购的德邦股份，德邦退市190亿市值，跨越预计26年30亿15倍450亿市值，德邦股份+跨越速递640亿，当下京东物流资产价值390亿，合 财通交运【提示！！京东物流当下仍有近40%空间，强call推荐】 总业绩：2026年最新指引业绩25%-30%增长对应归母净利润83~85亿，（参考综合物流顺丰控股12-13倍PE），合理市值1008亿。 分部资产价值：JDL=京东物流+并购的跨越速递+并购的德邦股份，德邦退市190亿市值，跨越预计26年30亿15倍450亿市值，德邦股份+跨越速递640亿，当下京东物流资产价值390亿，合理估值1030亿（190+450+390）。 分部盈利中枢：双网融通阵痛期后2026年德邦利润有望扭亏（2023-2024年盈利中枢8亿）；跨越速递2026年30亿+（保守给20-25%业绩增长中枢，历史实际保持业绩大几十或翻倍增长）；京东物流2026年50亿（业绩增长中枢15-20%），德邦贡献小几个亿+跨越贡献30+京东物流贡献50亿对应80+亿，12倍PE到1000亿。 业绩来源：公司收入20-25%左右增长指引+德邦股份退市后双网融通降本加速+外卖和一体化供应链协同提效，公司降本降费精细化管理。 空间：无论从总业绩，分部资产价值，分部盈利中枢来看，公司合理市值1000亿，当下730亿，空间37%，仍可重点关注，且后续有其他利好催化剂。 催化剂：两会提出超长期特别国债2500亿元支持消费品以旧换新，直接利好京东物流；快递员交社保潜在受益（京东物流已交无成本冲击）。