招商机械 联德股份 低估值 强业绩 产能预期上调 天花板进一步提高
烟花27年＜20X，需求趋势＋业绩弹性乐观，#产能预期上调 烟花需求端：内燃机客户卡特/因纽/康明斯陆续加单，发货节奏向好 #INNIO🔹上市后披露： 气发订单旺盛翻倍增长、计划3倍扩产至10GW #🔹卡特26Q1-2业绩连续超预期、扩产规划已经上调： 大马力柴发扩产5年翻3倍，能源板块收入5年翻3倍。 烟花核心客户框架指引乐观，公司积极配合扩产，提高产能预期 🔹明德2期目标产能从5万吨上调至7-8万吨，明德整体有望达到12万吨以上 🔹未来国内＋海外总产能有望从20万吨规划提升至25万吨以上 烟花我们继续看好#纯正北美算力链标的#气发链受益： 我们测算的公司AIDC相关（燃机、柴发、压缩机）营收26年占比或超30%。 烟花估值底部：需求➡出货，产能利用率➡盈利，目前26-27年对应PE仅24x、16x ☎️招商机械 郭倩倩/高杨洋
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