【招商机械】联德Gμ份:低估值、强业绩,产能预期上调,天花b nα进一步提高 [烟花]27年<20X,需求趋势+业绩弹性乐观,#产能预期上调# [烟花]需求端:内燃机客户卡特/因纽/康明斯陆续加单,发货节奏向好 #INNIO上Sh Ι后披露:# 气发订单旺盛翻倍增长、计划3倍扩产至10GW #卡特26Q1-2业绩连续超预期、扩产规划已经上调: 大马力柴发扩产5年翻3倍,能源b nα块收入5年翻3倍。 [烟花]核心客户框架指引乐观,公司积极配合扩产,提高产能预期 明德2期目标产能从5万吨上调至7-8万吨,明德整体有望达到12万吨以上 未来G oμ内+海外总产能有望从20万吨规划提升至25万吨以上 [烟花]我们继续看好#纯正北美算力链标的# #气发链受益:# 我们测算的公司AIDC相关(燃机、柴发、压缩机)营收26年占比或超30%。 [烟花]估值底部:需求出货,产能利用率盈利,目前26-27年对应PE仅