庆祝 广发汽车 如何看待重汽H今日股价调整

[玫瑰]根据中汽协，7月重卡出口3.7万，同比+36%，环比-19%。其中中国重汽出口重卡1.9万，同比+50%，环比-5%。我们认为重卡出口环比波动属于正常现象，历史上也有过多次环比下降情况，不影响重卡出口持续多年同比正增长趋势。当下出口价格端无明显变化，单车净利保持高位。头部公司重汽集团下半年预计月均出口1.9到2万台（实际每月交付或有波动），同比去年保持较高增速。 [玫瑰]公司增长逻辑重申：1）重汽集团在中国重卡出口行业占据半壁江山，重卡出口连续几年保持高增速持续拉动公司业绩稳定增长；2）部分投资者担心国际局势不稳导致油价上涨或缺油，即使东南亚等地面临缺油或油价上涨，电车有望借机打开出口市场，成为行业和公司新的增长点，当前行业出口电动重卡至东南亚盈利水平远超国内；3）国内以旧换新政策延续，部分地区扩大到国五也给补贴，国内重卡销量稳中有升，当前库存健康行业单车盈利有回升预期；4）重汽H连续2年完成了股权激励的收入和业绩目标，26年有望继续完成目标。 [咖啡]我们预计公司26归母净利润预计在85亿左右（对应当前股价12倍PE），还原汇兑影响或近100亿，是低估值+高股息+成长稀缺标的，我们持续推荐