养殖肉：一年了

重探与传统肉类实现成本平价之路 作者 细胞培养肉正进入新阶段。尽管资金环境趋紧，但该行业得益于更便宜的生长培养基、已在工业规模上得到验证的生物学技术以及基于专业合作伙伴的轻资本模式，正日益接近成本平价。在本篇观点文章中，我们将重新评估我们2025年的工作，并解释为何10欧元/公斤的里程碑比预期更为接近。 克莱门特·桑塔纳·尼古拉斯·马勒伯 去年阿瑟·D·利特尔（ADL）的观点报告《培育肉：一场可持续且盈利的蛋白质革命？》强调了在创造培育肉与传统肉成本平价的可信路径方面所取得的技术进步。我们曾认为，严格的资本支出管理、模块化扩产以及第二代生物学将有助于将该行业带至那个点。 去年的位置 2025年，我们提出了三点主张： 1.培养肉制品的最终成本受五个因素影响：(1) 细胞系性能，(2) 加工过程，(3) 最终配方，(4) 生产设备设置，以及(5) 培养基成本，后者是最大的单一开支。 那个目标保持不变，但路线已变得实质上更清晰。虽然资金环境已显著收紧，但生态系统并非在收缩，而是在围绕更资本高效的运营模式进行重组。一年前，低于每公斤10欧元还是个愿景。如今，这已是一个时间问题，而非可行性问题。 2.从第一代到第二代工艺的转型（收获未分化的细胞作为生物量、悬浮培养、无蛋白食品级培养基以及连续或半连续操作）为达到每公斤低于10欧元的目标开辟了一条可靠的途径。 3.应通过模组化复制而非日益增大的设备来实现规模扩张——这一观点在当时最具争议性。当时主流策略要么是基于多个相对较小的生物反应器（通常约5,000升）的规模外延方法，要么是依赖不断增大设备的规模提升方法，尽管超大规模系统的技术可行性尚未得到验证。超过10,000升的生物反应器后，额外的容量不再带来有意义的规模经济，反而会集中污染和工艺风险。 三个发展引人注目： 一个赋能生态系统已经出现。 随着食品级培养介质（即原料）的价格接近每升0.2欧元，生物制造通过租赁和合同设施提供服务，从而消除了每个参与者都需要自建工厂的需求。 2.生物学已在工业相关性能方面得到证实，目前细胞密度已达到约55-100 g/L，这更接近更成熟的发酵生物工艺。 我们还围绕三个问题（见图1）制定了具体的开放式问题。媒体成本仍需从约0.3欧元/升降至0.2欧元/升（约0.22美元/升）的目标。在连续工艺中，达到目标活细胞密度所需的工作量仍有一半左右有待完成。最后，对于培养肉而言，超过10,000升的生物反应器运行尚未得到验证。过去一年，我们针对每个方面都进行了探讨，尽管结果并非总是如我们所预期。 3.该规模玻璃天花板已被打破，生产已达到并超过22,000升的指标，吨级规模也已实现。 这些进展共同将低于每公斤10欧元的里程碑拉近，其速度比一年前大多数观察家预期的要快。它们也标志着一种转变，这种转变反映了更成熟的生物制造（例如，发酵和精密发酵尤其如此）是如何实现工业化的。生物制造不再追求拥有所有资产，而是转向构建一个由专业合作伙伴组成的生态系统。 图1. 2025年的三个问题，于2026年得到解答 生态系统适应更紧的资本环境 自建全部模型正在式微 培育肉类的长期发展前景未变。联合国预计，到2050年，养活全球人口将需要蛋白质供应量增加约50%，而仅通过提高产量和扩大耕地面积是无法弥补这一缺口，且这将带来显著的环境成本。良好食品研究所（GFI）欧洲继续估计，到2050年，全球培育肉类的市场机会约为510亿欧元（约合5700亿美元）。自2025年以来，监管准入范围已扩大；澳大利亚和新西兰紧随新加坡、美国和以色列之后，批准了他们的首个培育肉产品，而新加坡也增加了其他批准。然而，当地食品安全监管机构的产品批准仍然是按产品逐个进行的，而不是按类别批准，因此每个新进入者和每个新产品仍需单独评估。 融资问题也随之转变，从如何为专用工厂的建设提供资金，转变为如何以最少的基建实现产业相关性。“自己动手”的建设模式正在式微。 赋能价值链的兴起 过去一年最重要的变化并非单一的技术突破，而是更专业的价值链的涌现。这条价值链正在三个层面形成： 1.培养基作为一种产品。培养基仍然是最大的单一成本项，也是成品经济性的最直接决定因素。在过去一年中，食品级、无蛋白配方继续沿着成本曲线下降，朝着一年前设定的 €0.2/L 目标迈进，该目标此前范围约为 ~€1–€1.5/L (~US $1–$2/L)。其余的降低 increasingly 逐渐成为向培养基供应商承诺采购量的函数，而非配方进一步变更的结果。培养基也正逐渐成为一个独立的品类，有专门的供应商对其进行研发、优化和生产，而不是由各个独立的细胞培养公司各自为政。 相比之下，近期的资本市场环境已收紧。据GFI对Net Zero Insights数据的分析，2025年，细胞培养肉和海鲜公司融资额为7390万美元，较2024年的1.39亿美元有所下降。活跃公司数量减少，资本流向了规模较小的投资。 该收缩带来的更深远影响是整合而非崩溃：资本、细胞系和工艺专有技术已集中到少数平台手中。 2.生物制造即服务。一年前，每家公司都面临一个数百万欧元级别的决策，即是否自建生产能力。自建不再是唯一选择；开放获取和合同设施如今允许企业按委托运营模式获取产能扩张服务，从而无需动用自己的资产负债表进行融资（见图2）。其影响是将固定的资本壁垒转化为可变的运营成本。在欧洲，这一模式通过专门的开放获取基础设施实现，最近一个例子是为荷兰马斯特里赫特的Mosa Meat分拆公司Cultivate at Scale提供支持。此外，合同运营商能够将其客户的试点工厂资本支出（CAPEX）从其发展路线图中移除。另一个例子是，亚太地区实施了可重复利用而非重建的大规模产能。 技术成熟并实现工业化规模 价值链解释了该行业当前的规模扩张方式。过去一年也解决了2025年遗留的两个技术问题：生物体能否在工业规模下运行？生产能否在之前规模扩大曾停滞的阶段之上进行？ 1. 现在细胞密度处于发酵过程中 范围。主要参与者的报告细胞密度大致在55-100 g/L之间，这使得培养肉生物工艺的性能范围进入了成熟发酵长期以来视为常规的领域。悬浮液适应性、倍增时间和食品级培养基兼容性也随之进步。细胞密度不再是该工艺的制约因素；它已成为一个常规的生物工艺参数，可以逐步改进。有两个需要注意的情况对此结论有所修正：(1) 报告的密度因反应器模式而异，部分仍然是模型推导的；(2) 技术经济文献指出了物理上限，特别是CO2抑制，这些因素限制了在最大反应器中可达到的密度。 3.再利用现有食品基础设施。同样的效果在下游也显现。生产商可以通过利用植物性及其他新型食品现有的食品加工和配方能力，将种植的生物质转化为成品。因此，产品进入市场的成本和时间都降低了。 综合来看，这意味着生物学已在已知的运行边界内得到了验证，而非完全解决——这一区别反而支持了模块化能力的观点，而非削弱它。 每公斤生产成本低于10欧元，比预期更接近。 更低的媒体成本、更轻量化的产能获取、更高的电池密度以及已证实的规模化效应，正同时作用于生产成本。以具有行业代表性的说明性数据为例，到2026年，成品成本将降至40欧元/千克（约合45-50美元/千克）的低位，并有望在本十年末进一步降至约10欧元/千克（约合11美元/千克），降幅高达约75%（见图3）。其中大部分成本削减是由规模和产量驱动，生物性能的提升则贡献了剩余部分。 2. 食品级生产量超过10,000升。 直到最近，一个悬而未决的问题是：培育肉是否能在超过10,000升的食品级生物反应器中生产，而不是像以往那样仅在药品级基础设施上进行，后者曾是该规模下细胞培养的唯一证明。总部位于悉尼的培育肉生产商Vow，在推出一条22,000升食品级生物反应器生产线时，提供了首个公开证据，据报道这是迄今为止运行中最大的食品级细胞培养生物反应器。总部位于巴黎的PARIMA随后宣布，将通过与Vow的专项合作，将其培育鸭工艺扩展到同一条生产线。两家公司均报告已实现吨级生产。除了规模本身之外，这些声明也指向了该行业正在趋同的运营模式：生产商之间协作将更加紧密，并且更多地使用共享的现有基础设施，而不是各自投资的生产能力。 经济指标源于细胞密度和产量。更高的有活力细胞密度和改进的下游产量能在恒定的工作体积下提高每批次生物量产出，因此对于给定的年产量，所需的批次数量更少，批次时间也更短。此外，单位重量的培养基消耗量下降，在折价率不变的情况下，也降低了合同制造成本/千克。由于剩余的收益更侧重于产量而非生物学方面，因此现在向每千克低于10欧元的目标迈进，主要取决于生产量增加的速度。 图3. 尺度和性能杠杆如何压缩 成品成本 图3. 规模与绩效杠杆如何压缩成品成本 研究发酵平行 案例研究 — PARIMA 总部位于巴黎的细胞培养肉公司PARIMA阐释了本观点中所述的模式。该公司将核心技术及商业关系保留内部，并在中间环节的生产步骤上与合作伙伴进行合作。上游方面，公司保留对跨物种细胞系、生长培养基和工艺诀窍以及各市场监管专长的控制权。下游方面，公司保留成品及商业关系，并以其烹饪品牌Gourmey（即客户所寻求的品牌名称）进行销售——其他重资产的步骤则通过合作方式外包。 发酵为过去一年的发展提供了最清晰的参照点。特别是精准发酵（见图4），它是培养肉最接近的成熟替代品，也是ADL与GFI Europe近期合作的研究主题： 性能杠杆是常见的。- 两者皆然。在精密发酵中，目标分子的单元经济受四个驱动因素影响：(1) 收获时的产量，(2) 底物上的产率，(3) 收获时的培养体积，以及 (4) 底物成本。这四个因素中若全部提升50%，可降低生产成本约15%–50%。这四个杠杆掌控着培育肉的经济性，引导该行业沿着已存在的工业化曲线发展，而非构建自己的曲线。 -工业化模式很普遍PARIMA的首个产品是培育型鹅肝，这是一种高价值应用，能卖出高价，同时生产成本下降，为市场开拓提供了低风险途径。市场环境强化了这一选择：传统鹅肝在包括美国在内的几个国家受到限制或禁止，而禽流感会周期性地削减供应。这种培育型替代品可以服务于传统生产已无法触及的市场。基于此，PARIMA有望实现低于每公斤10欧元的经济效益，所需资本和运营风险也小于集成式建设所需（如图4所示）。精准发酵的策略如何指导其发展，使其比集成式建设所需投入更少。将闲置产能转化为合同产能和过路产能来扩大发酵规模，选择平台而非单一产品，与公司建立核心客户和共享资本安排，并在使用成本而非标价/公斤上展开竞争。在培育肉领域，每个要素都有直接对应，更高效 的做法是刻意采用该模式，而非通过试错达成。 培育肉 没有哪个资本密集型产业仅靠私人投资就能实现规模化。资金荒波及了所有人，但也清除了市场。弱势玩家已消失，存活下来的企业则谨慎行事。太阳能、半导体和生物燃料各自依靠持续公共资金、共享基础设施和协调监管，从示范阶段过渡到成本竞争力阶段。培育肉产业正处于同一点，随着私人资本收紧，公共部门在构建共享能力方面的作用变得更加关键。荷兰通过国家计划于2022年投入约6000万欧元，以建立公私生态系统和开放生产能力。此举使该国成为欧洲该领域的领头羊，并为其他成员国提供了可借鉴的模式。 培育肉的未来 去年，我们描述了一个接近拐点的行业。过去12个月的证据支持了这一判断。媒体成本、细胞系性能以及工业化生产已从预测转向示范，现在已存在供应商基础，可以组装产能，而无需每家公司都建设自己的工厂。 理想的成果依然是：以传统肉类相当的价格，但环境成本却大幅降低的真实动物蛋白。关键问题不再主要是技术层面。它们变成了：将需求转化为合同量、监管批准的速度和广度，以及下游供应链的成熟度。 结论 2026年及以后的成功因素 过去12个月改变了侧重点，但优先事项并未改变。 一年前，我们提出了使培育肉实现成本平价所需采取的行动。以低于每公斤10欧元的目标实现其大规模应用仍然是目标。过去12个月改变了侧重