茅五批价回升关注健康原料金股天味食品

发布时间：2026-08-12 一、核心要点 1. 消费板块底部筑底，资金有再平衡需求，筹码结构改善的标的股价易获正向反馈，基本面利空对股价扰动小，边际积极变化或推动股价上行2. 7月消费板块高频数据整体企稳，未进一步走弱，部分细分板块环比二季度改善二、投资线索 1. 8月金股为天味食品，库存较去年同期大幅改善，三季度香肠腊肉调料、手工底料需求确定性强，预计主业三季度增长5-10%，并表后表观增速约20%，股息率约5%，兼具防御与成长属性2. 健康原料板块关注酵母蛋白、藻油鱼油，乳清蛋白价格明年或维持高位，安琪酵母酵母蛋白替代逻辑有望强化，利润或上调至24-25亿元3. 其他推荐标的：白酒方向为茅台、金徽酒、今世缘；调味品方向为安琪酵母、天味食品、千禾味业；乳制品方向为伊利、新乳业、妙可蓝多 三、风险与关注 1. 白酒7月整体表现平淡，中秋国庆需求弱，茅台五粮液批价回升属淡季常态，高端酒全年或下滑20-30%2. 啤酒7月销量下滑明显，青岛啤酒下滑25%、百威下滑20%，燕京啤酒势能向好但整体行业弱3. 饮料板块农夫山泉、东鹏饮料增速环比回落，康师傅、统一饮料下滑，冰柜点位被竞品挤压4. 鱼油价格走势、金达威藻油项目投产进度、健康原料替代逻辑落地情况待跟踪