化工日报

周小燕高级分析师F03089068 Z0016691 王雪忆 分析师F03125010Z0023574 【烯烃-聚烯烃】 丙烯期货主力合约日内震荡偏强。基本面上，生产企业库存处于低位，报盘继续探涨意愿浓厚。下游买盘跟进氛围较好，实单溢价空间持续放大，带动成交重心同步上移。 塑料和聚丙烯期货主力合约日内收涨。聚乙烯方面，农膜旺季临近带动终端采购回暖，叠加台风“白海豚”不断减弱，华东等主销区受阻需求持续修复。但部分贸易商、下游企业心态谨慎，观望情绪尚存。聚丙烯方面，上游延续低库存策略，随行调整出厂价，叠加部分企业意外停车，目前库存压力不大，下游延续淡季，高价传导受阻，接货多数刚需为主，贸易商谨慎报盘。 【聚酯】 8月PX检修重启预期增多，其中中金石化和威联化学重启出料，隆众口径PX负荷提升4.47%至67.35%；PTA有多套装置有重启计划，但尚未有出料，周度负荷环比有所下降，预期随着台风影响消退及重启装置出料，PTA负荷也将自低位有明显回升；终端依旧疲弱，PTA供需驱动偏弱，短期PTA-原油价差有走弱预期。后市霍尔木兹海峡解封与否或影响未来装置提负空间，市场或依旧维持宽幅震荡走势。 日内乙二醇价格延续震荡走势。周度产量小幅回升，其中石油法降负，煤制提负；到港量依旧低位，港口库存继续下降；海外装置大量停车，霍尔木兹海峡解封之前，进口维持低位。乙二醇供需延续偏紧局面，基差高位，关注中东局势影响。 间。瓶片加工差低位，负荷低位略降；成本逻辑为主，关注地缘局势变化。 【纯苯-苯乙烯】 纯苯国内供应持续提升，进口卸货较慢，江苏港口库存减少。下游需求弱势延续，纯苯预期逐步进入累库周期。短期纯苯跟随成本端波动为主，关注地缘局势影响。 苯乙烯主力合约日内震荡整理。基本面上，苯乙烯非一体化装置盈利情况仍不乐观，福建、广东部分苯乙烯装置减产抵消独山子装置重启带来的增量，行业供应仍然偏紧，下游需求整体稳中有增，供需偏紧平衡预期。 【煤化工】 甲醇港口库存减少，周期内沿海卸货速度较慢。需求端持续疲软，华东地区MTO装置开工下降，传统下游开工处于往年同期的绝对低位。短期甲醇供增需减，港口低库存价格弹性较大，地缘以及油价的变化仍是主要驱动：中期若下游补库需求启动、MTO装置复产预期带动需求回暖，或迎来阶段性修复机会。 尿素价格持续回落，下游零星采购有所增加。农业需求仍处于淡季，秋季用肥时间尚早，复合肥开工延续低位运行，尿素生产企业持续累库，速度有所放缓。出口有序推进，港口累库速度加快。短期国内尿素供需宽松的格局延续，关注出口推进及行业日产变化。 【氯碱】 PVC日内震荡走弱。基本面变动不大，期价在弱现实与成本之间博奔。电石法以及乙烯法成本窄幅波动，均处于亏损格局。本周电石法开工下降，乙烯法开工回升，整体供应环比回落。内需不足；海外需求方采购积极性不高，短期出口接单或维持中性水平。社会库存环比回落，同比依然偏高，低估值格局下，关注成本端波动情况。 烧碱日内窄幅波动。液氯价格再度走强，行业利润盈亏均衡附近，产能利用率小幅下降。行业库存环比增加，库存压力仍存。氧化铝需求平淡，非铝需求以及出口接单一般。成本支撑不足，供应充足，烧碱或低位区间运行为主。 【纯碱一玻璃】 纯碱日内走弱。成本上涨，行业亏损加剧，碱厂检修增加，供应环比缩减，但仍处于偏高位运行。重碱下游点火与冷修并存，浮法玻璃近期点火，光伏延续去产能格局，整体需求窄幅波动。短期低估值，成本上涨，检修增加，但行业库存压力仍大，建议谨慎观望；长期过剩格局不变。关注产能变动情况。 玻璃期价破前低。近期有三条产线计划点火，产能有小幅增加压力，市场情绪悲观。行业库存环比小幅下滑，同比压力仍高，现货价格疲软走势。下游加工订单环比李节性走强，同比处于较低水平。行业再度扩产叠加高库存格局，玻璃期价或低位运行为主。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。