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镍半年报核心观点是什么？
报告指出下半年镍价走势先抑后扬，供需宽松和高库存压制价格，但印尼配额变化、传统旺季和宏观流动性预期变化带来阶段性反弹空间。印尼7月RKAB补充配额审批释放增量规模是关键变量，全年总配额预计小幅上调。电解镍供应增量充裕，维持宽松格局，印尼湿法项目下半年集中投产，国内精炼镍进口高位，全球库存高企。硫酸镍方面，印尼湿法集中放量，国内新增有限，整体原料供给持续宽松，价格承压运行。
镍行业下半年发展趋势如何？
下半年镍价预计先抑后扬，主要受供需宽松和高库存压制，但印尼配额变化、传统旺季和宏观流动性预期变化可能带来阶段性反弹。印尼镍矿配额全年预计小幅上调，仍是影响供需的核心变量。电解镍供应增量充裕，印尼湿法项目集中投产将加剧市场供应压力。硫酸镍原料供给持续宽松，价格承压。需求端，地产销售端弱修复，投资端仍承压；新能源汽车国内市场同比下滑，出口强劲。
报告重点分析了哪些方向？
报告重点分析了镍矿、电解镍/电积镍、镍铁和硫酸镍的供需情况。镍矿方面，印尼7月RKAB补充配额审批是关键变量，全年总配额预计小幅上调。电解镍供应增量充裕，印尼湿法项目下半年集中投产，国内精炼镍进口高位，全球库存高企。镍铁短期承压，中长期存修复机会，印尼产量下滑，国内依托菲律宾增量弥补缺口。硫酸镍方面，印尼湿法集中放量，国内新增有限，整体原料供给持续宽松，价格承压运行。
当前镍市场现状如何判断？
当前镍市场呈现供需宽松和高库存压制格局。印尼湿法镍项目集中放量，国内精炼镍进口高位，全球库存高企。电解镍供应增量充裕，维持宽松格局。硫酸镍原料供给持续宽松，价格承压运行。需求端，地产销售端弱修复，投资端仍承压；新能源汽车国内市场同比下滑，出口强劲。下半年沪镍主力运行区间可参考11.8w-14.8w，年内难有趋势性行情。
镍半年报有哪些风险提示？
报告提示镍矿方面，印尼配额政策存在不确定性，可能影响镍矿供应节奏。电解镍市场供应增量充裕，库存高企压制价格，需关注印尼湿法项目投产进度。硫酸镍原料供给持续宽松，价格承压运行。需求端，地产投资端仍承压，新能源汽车国内市场同比下滑，出口依赖度较高，需关注海外市场需求变化。宏观流动性预期变化可能影响镍价短期走势。