2026年半年度业绩快报业绩增速边际向上，资产质量保持稳健

浦发银行（600000.SH）股份制银行Ⅱ 2026年08月13日 证券研究报告/公司点评报告 评级：买入（维持） 分析师：戴志锋执业证书编号：S0740517030004Email：daizf@zts.com.cn分析师：邓美君执业证书编号：S0740519050002Email：dengmj@zts.com.cn分析师：杨超伦执业证书编号：S0740524090004Email：yangcl@zts.com.cn 报告摘要 业绩表现：浦发银行1H26营收同比+3.6%（vs1Q26同比+1.4%），1H26归母净利润同比+4.1%（vs1Q26同比+1.5%）。营收累积增速边际向上且是2021年以来增速最高值、净利润增速同样边际向上，资负两端同时优化，资产质量保持稳健。 总股本(百万股)33,305.84流通股本(百万股)33,305.84市价(元)9.17市值(百万元)305,414.54流通市值(百万元)305,414.54 资产端：1H26总资产同比+7.9%（vs1Q26同比+7.9%），总贷款同比+4.1%（vs1Q26同比+4.5%），资产总额维持一季度增速，贷款增速在开门红投放后略有放缓。 负债端：1H26总资产同比+8.1%（vs1Q26同比+7.6%）,总存款同比+4.8%（vs1Q26同比+5.6%），存款占比总负债为61.3%（vs1Q26为61.1%），负债结构持续优化。 资产质量：1H26不良率为1.25%，环比Q1小幅抬升2bp，较上年末下降1bp。1H26拨备覆盖率197.81%，环比Q1下行6.98个点，1H26拨贷比2.47%，环比下行5bp。 投资建议：公司2026E、2027E、2028EPB0.39X/0.38X/0.36X；PE5.94X/5.62X/5.42X。我们对浦发银行进行持续深度跟踪，相关深度报告详见外发报告《浦发银行深度报告：基本面回升周期，业绩稳健性强》。浦发银行扎根长三角，深耕全国重点经济发展区域，一是核心收入有望转为稳健增长：转债补充资本，紧抓“五大赛道”，信贷动能稳健，浦发也成为“科技金融含量”最高的银行之一，叠加息差筑底企稳，支撑核心收入稳健增长。二是近年来资产质量整体趋势向好：不良率连年下降，核销力度相较峰值也有明显下降且趋稳，资产质量压力最大的节点或已过，基本面进入回升周期。三是在营收支撑+资产质量稳健的条件下，利润有望维持平稳增长，股息率稳健。维持“买入”评级。 相关报告 1、《浦发银行深度报告：基本面回升周期，业绩稳健性强》2026-08-11 2、《详解浦发银行2026一季报：量价支撑核心业务收入高增，资产质量持续优化》2026-04-303、《详解浦发银行2025年年报：营收与利润稳健高增，资产质量持续改善》2026-04-01 风险提示：经济下滑超预期、公司经营不及预期、研报信息更新不及时。 来源：公司财报，中泰证券研究所 来源：公司财报，中泰证券研究所 重要声明 中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 中泰证券股份有限公司事先未经本公司书面授权行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。