东吴电新 人形机器人国内外共振 催化密集 看

#特斯拉产线启动安装、供应链量产先行。马斯克发文称在Fremont的Optimus生产线漫步，首条产线已经进场安装、FAT验收接近收尾、模块化产线2-3天安装、1周可转，预计8月启动生产。同时Austin工厂已于5月动工，预计27年夏季投产，远期目标为年产1000万台。我们认为作为整机产线的前置程序，当前供应链量产已经启动，量产节奏如期推进，看好供应链核心标的。 #宇树科技确定发行价、机器人公司上市潮开启。 宇树科技IPO发行价确定为150.8元/股，由此预计发行市值约609亿元，中签率仅为0.0181%。此外，据我们了解，另外还有几家机器人公司秘密交表，涉及整机及核心零部件环节，预计将在未来6-12个月内陆续披露，板块标的扩容在即。 #26H1出货高增、工业&商业已为核心落地场景。近日美国市场研究机构Smart AnalyticsGlobal（SAG）发布报告显示，2026年上半年全球人形机器人出货量达1.91万台，同比增长272%。其中智元/宇树/银河通用/优必选/乐聚分别出货8.4/5.9/0.9/0.7/0.6千台，同比增长562%/170%/150%/65%/171%。同时，工业与商业应用已成为核心落地场景，占上半年出货量的70%以上。 #观点重申：首推量产进度最快的特斯拉链、并看好各环节优质标的。核心T链：三花智控、科达利、斯菱智驱、浙江荣泰、北特科技、伟创电气等；技术与制造能力且客户和产品进展快的标的：汇川技术、雷赛智能、震裕科技、儒竞科技、关注奥比中光、峰岹科技等；推荐整机标的：优必选、关注仙工智能（大脑）。 风险提示：量产进展不及预期，竞争加剧等。