上美股份 持股NEWPAGE升至84

上美股份拟斥资约3.84亿元收购NEWPAGE母公司上海怡页29%股权，其中收购章子怡持股的大脚投资23%及联合创始人刘明6%。交易后上美股份持股由51%提升至80%，若算上全资子公司则共控股84%。此次交易按2025年经审核净利润1.32亿元的10倍PE进行估值，并保留后续5%股权的看涨期权，同时章子怡和刘明分别保留6%和5%股权，继续担任品牌联合创始人及代言人。

NEWPAGE作为上美股份的第二曲线，2025年营收达到8.8亿元，同比增长134.2%，GMV为10.07亿元，净利润1.32亿元，展现出强劲的高增长潜力。该品牌的成功发展，不仅为上美集团提供了新的增长点，也验证了其在美妆赛道布局第二曲线的战略有效性。

上美股份收购NEWPAGE股权的核心战略意图在于提高对高增长核心品牌的控制权，直接增厚集团利润与资源配置能力。通过此次交易，上美股份将进一步巩固其在美妆市场的地位，并为多品牌矩阵（1+5+10+30目标）的扩张奠定基础。此外，此次交易还体现了上美股份对合伙人的尊重，通过股权机制绑定核心人才，展示其“能进能退”的股权打法。

美妆行业近年来呈现多元化发展趋势，消费者需求日益个性化、高端化，品牌集中度不断提升。国货美妆品牌凭借对本土消费趋势的深刻理解和技术创新，市场份额持续扩大。同时，多品牌战略成为行业主流，企业通过布局不同定位的品牌矩阵，满足不同消费群体的需求，实现业绩的持续增长。

上美股份收购NEWPAGE股权存在一定的风险。首先，交易估值基于未来盈利预期，若NEWPAGE实际业绩未达预期，可能影响投资回报。其次，品牌整合过程中可能面临文化冲突、管理难度等问题，影响协同效应的发挥。此外，市场竞争激烈，NEWPAGE需持续保持产品创新和品牌建设，以应对同业竞争带来的挑战。