金点策略晨报：缩量修复进程中，难免还有震荡，逢低布局为主

2026年8月13日 观点： 分析师：惠祥凤执业证书编号：S0990513100001电话：0755-83007028邮箱：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 总量视角 【A股大势研判】 周三A股市场呈现缩量反弹走势，指数全天低开走高，盘中历经震荡、冲高回落与尾盘修复的反复波动，整体表现韧性。两市成交额萎缩至2万亿元上方，呈现缩量上涨的特征。盘面上看，科技股回暖，地产及消费股走强。 此前市场反弹多依赖科技板块单边发力，而周三市场呈现多点开花的良性格局，一方面科技龙头再度回暖归来，稳住市场核心做多基调，带动短线情绪持续修复；另一方面资金轮转分流，流向房地产等低位超跌板块，挖掘低位补涨机会。 当前市场处于存量博弈阶段，场外增量资金迟迟未入场，场内投资者分歧收敛。持股资金普遍观望锁仓，不愿在低位轻易割肉离场，市场抛压衰减；而少量活跃资金精准布局低位超跌板块与核心赛道龙头，便可推动指数震荡走高，正是缩量上涨的核心博弈逻辑，也印证了当前市场多空博弈趋于温和的现状。 不过持续萎缩的量能，说明市场做多底气依旧不足。缩量反弹意味着本轮上涨缺乏增量资金的持续加持，仅依靠场内资金腾挪维系行情，做多动能相对薄弱、持续性有限。而板块轮动较快，导致市场难以形成统一主线，弱化了做多氛围。 综合来看，8月A股市场整体处于政策托底后的温和修复阶段，但增量资金匮乏、内外不确定性交织等问题持续存在，市场修复进程可能曲折震荡。操作上，建议投资者摒弃追高思维，逢低关注为主。市场风格正从此前单一的科技超跌修复，逐步转向业绩与估值匹配的均衡轮动——消费、医药、高股息板块与科技成长形成互补格局。 研报内容 总量研究 【A股大势研判】 一、周三市场综述 周三早盘，沪深三大指数集体低开，随后集体上涨。午盘，深成指及创指涨幅均超1%。盘面上看，光模块概念股集体走强，存储芯片股集体上涨，CPO、通信设备、光纤概念震荡上涨，AI应用端震荡拉升，煤炭板块震荡走低。午后，三大指数回落。尾盘，再度回升。盘面上看，房地产板块拉升，白酒表现活跃。 全天看，行业方面，房地产、通信设备、装修装饰、教育、光伏设备、影视院线、白酒、半导体、元件等板块涨幅居前，煤炭、医疗美容等板块跌幅居前；概念股方面，租售同权、光纤、CPO、光通信模块、高宽带内存、光刻机、6G、存储芯片等概念股涨幅居前，资源开采、可燃冰等概念股跌幅居前。 整体上，个股涨多跌少，市场情绪回暖，沪深两市成交额21524亿元，截止收盘，上证指数报3946.68点，上涨12.59点，涨幅0.32%，总成交额9861.22亿元；深证成指报14414.43点，上涨154.99点，涨幅1.09 %，总成交额11663.01亿元；创业板指报3602.08点，上涨52.92点，涨幅1.49 %，总成交额5647.22亿元；科创50指报1736.99点，上涨27.49点，涨幅1.61 %，总成交额1032.81亿元。 二、周三盘面点评 一是房地产板块上涨。周三房地产板块上涨。近年来，中央和地方政府密集出台稳地产政策，限贷、限购、限价等调控措施持续放松，降首付、降利率、“白名单”融资支持等密集出台，旨在防范系统性风险、稳定市场，政策呵护地产止跌回稳的意愿较强，预计政策友好期将持续。2026年7月发布的下半年策略报告提醒，展望2026年下半年，对于地产板块不用过度悲观，筹码出清充分，一旦基本面出现积极信号，预期反转带来的反弹行情值得期待。经过近几年出清后，行业“剩者为王”的现状将持续深化，优秀企业仍有配置价值，建议把握房地产板块以及相关链条的底部反弹机会。不过，考虑到中长期人口周期需求导致整个行业逻辑的生变，“昨日辉煌”难再现，2026年下半年可具体可重点关注一些土地储备优势的国企房企以及重回稳健发展的优质民企龙头公司（逢低关注）。 二是通信板块上涨。周三6G、通信设备等板块上涨。早在2025年7月，下半年A股市场投资策略报告中提醒，二级市场5G、5.5G、6G的相关通信设备、解决方案等上市公司的投资机会值得逢低关注。2026年度策略报告中提醒，通信板块仍可逢低关注，从结果看今年一季度通信板块涨幅5.59%（数据来源：wind）。2026年4月的二季度策略报告，我们继续推荐了通信板块，从结果看，2026年二季度通信板块大涨。连续上涨后，2026年7月发布的下半年策略报告提醒，展望2026年下半年，短期有回落的压力，通信板块波动可能加大，内部可能出现分化，具备业绩亮点或增长预期的个股，在回调结束后，仍有望继续引领结构性行情的发展，规避纯粹炒作概念、缺乏实际业绩支撑的个股。逻辑如下：首先，AI与算力核心驱动。全球AI发展催生大量算力需求，高速光模块、数据中心网络设备等需求强。其次，政策与升级周期。国家“新基建”和自主可控战略持续支持，5.5G/千兆光网/F5G建设推动基础设施迭代，带来结构性机会。最后，卫星互联网、物联网等的发展，为通信行业提供长期增长空间。不过，通信板块，部分细分领域估值已高，需警惕技术迭代与资本开支周期的影响。建议投资者逢低关注AI算力（光模块）、运营商等高景气方向。 三、后市大势研判 周三A股市场呈现缩量反弹走势，指数全天低开走高，盘中历经震荡、冲高回落与尾盘修复的反复波动，整体表现韧性。两市成交额萎缩至2万亿元上方，呈现缩量上涨的特征。盘面上看，科技股回暖，地产及消费股走强。 此前市场反弹多依赖科技板块单边发力，而周三市场呈现多点开花的良性格局，一方面科技龙头再度回暖归来，稳住市场核心做多基调，带动短线情绪持续修复；另一方面资金轮转分流，流向房地产等低位超跌板块，挖掘低位补涨机会。 当前市场处于存量博弈阶段，场外增量资金迟迟未入场，场内投资者分歧收敛。持股资金普遍观望锁仓，不愿在 低位轻易割肉离场，市场抛压衰减；而少量活跃资金精准布局低位超跌板块与核心赛道龙头，便可推动指数震荡走高，正是缩量上涨的核心博弈逻辑，也印证了当前市场多空博弈趋于温和的现状。 不过持续萎缩的量能，说明市场做多底气依旧不足。缩量反弹意味着本轮上涨缺乏增量资金的持续加持，仅依靠场内资金腾挪维系行情，做多动能相对薄弱、持续性有限。而板块轮动较快，导致市场难以形成统一主线，弱化了做多氛围。 综合来看，8月A股市场整体处于政策托底后的温和修复阶段，但增量资金匮乏、内外不确定性交织等问题持续存在，市场修复进程可能曲折震荡。操作上，建议投资者摒弃追高思维，逢低关注为主。市场风格正从此前单一的科技超跌修复，逐步转向业绩与估值匹配的均衡轮动——消费、医药、高股息板块与科技成长形成互补格局。 （备注：数据来源：ifind） 【晨早参考短信】 周三A股市场呈现缩量反弹走势，指数全天低开走高，盘中历经震荡、冲高回落与尾盘修复的反复波动，整体表现韧性。两市成交额萎缩至2万亿元上方。此前市场反弹多依赖科技板块单边发力，而周三市场呈现多点开花的良性格局，一方面科技龙头再度回暖归来，稳住市场核心做多基调；另一方面资金轮转分流，流向房地产等低位超跌板块，挖掘低位补涨机会。当前市场处于存量博弈阶段，场外增量资金迟迟未入场，场内投资者分歧收敛。持股资金普遍观望锁仓，不愿在低位轻易割肉离场，市场抛压衰减；而少量活跃资金精准布局低位超跌板块与核心赛道龙头，便可推动指数震荡走高，正是缩量上涨的核心博弈逻辑，也印证了当前市场多空博弈趋于温和的现状。不过持续萎缩的量能，说明市场做多底气依旧不足。缩量反弹意味着本轮上涨缺乏增量资金的持续加持，仅依靠场内资金腾挪维系行情，做多动能相对薄弱、持续性有限。而板块轮动较快，导致市场难以形成统一主线，弱化了做多氛围。综合来看，市场整体处于政策托底后的温和修复阶段，但增量资金匮乏、内外不确定性交织等问题持续存在，市场修复进程可能曲折震荡。操作上，建议投资者摒弃追高思维，逢低关注为主。 风险提示：股市有风险，投资需谨慎。本短信不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 风险提示及免责条款 股市有风险，投资需谨慎。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 免责声明： 本报告基于本公司研究所及研究人员认为合法合规的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究人员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表英大证券有限责任公司，或任何其附属或联营公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。在法律允许的情况下，本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告仅供“英大证券有限责任公司”客户、员工及经本公司许可的机构与个人阅读和参考。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何机构和个人的投资建议，任何形式的保证证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本公司客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断。请客户注意甄别、慎重使用媒体上刊载的本公司的证券研究报告，在充分咨询本公司有关证券分析师、投资顾问或其他服务人员意见后，正确使用公司的研究报告。 本报告版权归“英大证券有限责任公司”所有，未经本公司授权或同意，任何机构、个人不得以任何形式将本报告全部或部分刊载、转载、转发，或向其他人分发。如因此产生问题，由转发者承担相应责任。本公司保留相关责任追究的权利。 分析师声明： 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证以专业严谨的研究方法和分析逻辑，采用合法合规的数据信息，审慎提出研究结论，独立、客观地出具本报告。本报告中准确反映了署名分析师的个人研究观点和结论，不受任何第三方的授意或影响，其薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。署名分析师本人及直系亲属与本报告中涉及的内容不存在任何利益关系。 资质声明： 根据中国证监会下发的《关于核准英大证券有限责任公司资产管理和证券投资咨询业务资格的批复》（证监许可[2009]1189号），英大证券有限责任公司具有证券投资咨询业务资格。我们欢迎社会监督并提醒广大投资者，参与证券相关活动应当审慎选择具有相当资质的证券经营机构，注意防范非法证券活动。 行业评级 强于大市行业基本面向好，预计未来6个月内，行业指数将跑赢沪深300指数同步大市行业基本面稳定，预计未来6个月内，行业指数将跟随沪深300指数弱于大市行业基本面向淡，预计未来6个月内，行业指数将跑输沪深300指数 公司评级 买入预计未来6个月内，股价涨幅为15%以上增持预计未来6个月内，股价涨幅为5-15%之间中性预计未来6个月内，股价变动幅度介于±5%之间回避预计未来6个月内，股价跌幅为5%以上