原油月报：三大机构上调2026年全球原油库存预期

证券研究报告 2026年8月12日 本期内容提要： 行业研究——数据专题 本次评级——看好上次评级——看好 ➢【原油库存板块】根据2026年7月报，IEA、EIA和OPEC预测2026年全球原油库存变化分别为-89.21、-85.26、-895.31万桶/日，较2026年6月预测分别+4.88、+297.38、+12.71万桶/日，其中OPEC对于全球原油需求预期更为乐观，三大机构预测2026年库存变化平均为-356.59万桶/日，较2026年6月预测均值+104.99万桶/日。IEA、EIA和OPEC预测2027年全球原油库存变化分别为+466.08、+501.99、-510.59万桶/日，三机构预测2027年库存变化平均为-4.30万桶/日。对于2026Q3，IEA、EIA和OPEC预测全球原油库存或将分别为-86.13、-221.42、-1009.20万桶/日，三大机构预测库存变化平均为-438.92万桶/日，较2026年6月预测平均库存变化分别为+21.73、+537.60、+218.02万桶/日。 刘红光石化行业首席分析师执业编号：S1500525060002邮箱：liuhongguang@cindasc.com 刘奕麟石化行业分析师执业编号：S1500524040001邮箱：liuyilin@cindasc.com ➢【原油供给板块】IEA、EIA、OPEC在2026年7月报中对2026全球原油供给预测分别为10257.08、10193.58、9694.69万桶/日，较2025年原油供给分别-368.21、-439.85、-781.27万桶/日，相较2026年6月预测分别+21.98、+289.32、-7.29万桶/日；IEA、EIA、OPEC对2027年 原 油 供 给 预 测 量 分 别 为10926.44、10983.09、10279.41万桶/日，较2026年原油供给分别+669.36、+789.52、+584.72万桶/日。具体来看，2026年7月IEA、EIA、OPEC预测2026Q3全球原油供给同比增量分别-512.54、-666.39、-971.75万 桶/日 ， 相 较2026年6月 预 测 变 化 分 别+38.61、+523.05、+198.02万桶/日。 ➢【原油需求板块】IEA、EIA、OPEC三大机构在2026年7月报中对2026全球原油需求预测分别为10346.29、10278.83、10590.00万桶/日，较2025年原油需求分别-104.75、-118.34、+74.26万桶/日，相较2026年6月预测量分别+17.10、-8.06、-20.00万桶/日；IEA、EIA、OPEC对2027年原油需求预测量分别为10517.31、10481.10、10790.00万桶/日，较2026年原油需求分别+171.02、+202.27、+200.00万桶/日。具体来看，2026年7月IEA、EIA、OPEC预测2026Q3全球原油需求或将分别同比-170.30、-142.44、+91.36万桶/日，相较2026年6月预测量分别+16.88、-14.55、-20.00万桶/日。 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.，LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 ➢相关上市公司：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服务 （601808.SH/2883.HK） 、 海 油 工 程 （600583.SH） 、 中 曼 石 油（603619.SH）等。 ➢风险因素：（1）中东地区地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）委内瑞拉的政治不确定性以及美国推动委内瑞拉石油增产的可能性。（3）美国与伊朗冲突局势未来走向的不确定性。（4）美国为推动俄乌冲突结束，造成原油市场波动。（5）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球贸易形势发生重大变化，对全球经济及石油需求产生破坏的风险。（8）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（9）美国对页岩油生产、融资等政策调整的风险。 目录 原油价格回顾.......................................................................................................................................................................................5全球原油库存.......................................................................................................................................................................................7全球原油供给.......................................................................................................................................................................................9全球原油供给总览：...................................................................................................................................................................9全球主要区域原油供给情况：...................................................................................................................................................10全球原油需求.......................................................................................................................................................................................19全球原油需求总览：...................................................................................................................................................................19全球主要区域原油需求情况：...................................................................................................................................................20全球不同石油产品需求情况：...................................................................................................................................................22风险因素...............................................................................................................................................................................................25 表目录 表1：不同原油品种价格变化..........................................................................................................................................................................................5 图目录 图1：布伦特、WTI、俄罗斯EPSO原油价格变化走势图（美元/桶）..........................................................................................................5图2：美元指数与WTI原油价格（点，美元/桶）.................................................................................................................................................5图3：铜价与WTI原油价格（美元/吨，美元/桶）................................................................................................................................................5图4：沙特OSP升贴水走势（美元/桶）....................................................................................................................................................................6图5：美国原油总库存（万桶）.....................................................................................................................................................................................7图6：美国战略储备原油库存（万桶）.......................................................................................................................................................................7图7：美国商业原油库存（万桶）.................................................................................................................