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沛嘉医疗2026年中期业绩有哪些核心要点？
上半年神经介入收入超2.1亿元，增速10%-15%；瓣膜业务收入超2亿元，增速25%-30%，植入量超2800台、增速超35%。公司对上半年业绩满意，全年业绩乐观度高于年初，瓣膜业务亏损大幅收窄，全年大概率低亏损或接近盈亏平衡。反流瓣上市后上量远超预期，7月单月植入量破300台，全年植入量指引调整至5000台；狭窄瓣2.5代产品占比提升，均价随产品高端化上升，上半年稳定增长。力网支架驱动出血管线增长，缺血类球囊产品增长近50%、取栓支架增长超60%，国产绝对领先。海外反流瓣冲击波产品在纽约国际瓣膜大会发布6个月随访数据，二尖瓣夹子在欧美推进临床。
瓣膜赛道目前的发展趋势如何？
瓣膜行业保持高景气，反腐对业务无明显负面影响，医保覆盖省份有望进一步增加。反流瓣上市后上量远超预期，狭窄瓣2.5代产品占比提升，均价随产品高端化上升。国内瓣膜业务增速25%-30%，植入量超2800台、增速超35%。海外方面，反流瓣冲击波产品在纽约国际瓣膜大会发布6个月随访数据，二尖瓣夹子在欧美推进临床，国内第三代主动瓣等管线持续迭代，海外注册按计划推进。
研报重点分析了哪些方向？
研报重点分析了公司神经介入和瓣膜业务的业绩表现及增长驱动因素。神经介入业务方面，力网支架驱动出血管线增长，缺血类球囊产品增长近50%、取栓支架增长超60%，国产绝对领先。瓣膜业务方面，反流瓣上市后上量远超预期，狭窄瓣2.5代产品占比提升，均价随产品高端化上升。同时分析了成本与毛利率情况，反流瓣膜成本较狭窄瓣膜高50%以上，短期拉低瓣膜业务毛利，但预计未来持续降低。
目前市场对沛嘉医疗的整体判断是什么？
市场对沛嘉医疗整体判断积极。公司上半年业绩表现亮眼，神经介入和瓣膜业务均实现高速增长。瓣膜业务亏损大幅收窄，全年大概率低亏损或接近盈亏平衡。反流瓣上市后上量远超预期，全年植入量指引调整至5000台。力网支架等神经介入产品国产替代优势明显。公司优先推进现有管线商业化，暂不急于布局反流之外的新管线。
研报提示了哪些风险？
研报提示的主要风险包括：反流瓣短期因成本较高拉低瓣膜业务毛利，存在短期盈利压力；狭窄瓣当前成本仍有优化空间。干瓣（Taurus A）因2.5代迭代未完成，今年不一定获批，相关进度存在不确定性。神经介入通路产品因竞争收入下滑，业务均衡性存在短期隐忧。