天然橡胶产业日报

核心观点与关键数据

市场情况概述
近期国内云南产区天气改善，原料产出恢复，加工厂存在抢收情绪；海南产区割胶正常，但短期内可能受雨水影响，加工厂补货需求推动原料价格上涨。青岛港口库存延续去库，保税库及一般贸易库双库齐降，主要来自一般贸易库存，保税库存降幅有限，下游提货按刚需为主。

期货市场
沪胶主力合约收盘价17950元/吨，20号胶主力合约收盘价14905元/吨，沪胶与20号胶价差21305元/吨。期货持仓量171020手，20号胶主力合约持仓量46494手，前20名净持仓沪胶-19908手，20号胶-2382手。交易所仓单沪胶147800吨，20号胶166320吨。

现货市场
上海市场国营全乳胶17400元/吨，越南3L18000元/吨，泰国STR20/SMR20美元价2235元/吨，人民币混合胶泰国16860元/吨，马来西亚16820元/吨。齐鲁石化丁苯/顺丁BR9000分别为13300元/吨。沪胶基差365元/吨，主力合约非标准品基差-1005元/吨，青岛市场20号胶15176元/吨，20号胶主力合约基差2712元/吨。

上游情况
泰国生胶参考价：烟片84.79泰铢/公斤，胶片82.50泰铢/公斤，胶水74泰铢/公斤，杯胶68.40泰铢/公斤。RSS3理论生产利润138.6美元/吨，STR20理论生产利润-1636美元/吨。

下游情况
全钢胎开工率62.9%，半钢胎开工率64.3%，山东全钢胎库存天数40.0天，半钢胎库存天数45.4天。全钢胎产量132.31万条，半钢胎产量58.1398万条。

期权市场
标的历史20日波动率16.25%，历史40日波动率19.23%，平值看涨/看跌期权隐含波动率19.9%。

行业消息
东南亚主产区降雨减少，割胶影响减弱；7月重卡销量9.2万辆，环比降21%但创历史新高；青岛保税及一般贸易库存合计64.5万吨，环比降0.9万吨；半钢胎产能利用率64.57%，环比+0.59个百分点，同比-5.14个百分点；全钢胎产能利用率63.64%，环比-0.16个百分点，同比+3.58个百分点。

研究结论

短期市场走势
Ru2701合约预计在17600-18300元/吨区间波动，nr2610合约预计在14500-15200元/吨区间波动。

关注重点
周四隆众轮胎样本企业开工率数据。