核心观点与关键数据
- 期货市场：ICE原糖期货触及10个月高位，因欧盟干旱及巴西出口下滑提振，但巴西产量逐步回升。10月主力合约收涨0.26美分至16.73美分/磅，持仓量增34883手至272839手，仓单量减120张至23961张。
- 现货市场：进口加工糖（配额内）巴西/泰国糖价分别为4292/4335元/吨，配额外加关税后分别为5446/5502元/吨。云南昆明/广西南宁现货价格分别为5085/5240元/吨，柳州产地糖价5255元/吨。进口巴糖/泰糖与柳糖价差（配额内）分别为8703/8273元/吨，配额外分别为-2843/3403元/吨。
- 产业数据：巴西7月出口糖量299.2万吨同比降13.47万吨，7月播种面积同比增35.24千公顷。国内7月食糖进口287万吨，累计1142万吨；广西/云南甘蔗销量累计分别增53.78/20.82万吨，产量分别增40/30.99万吨。成品糖产量7月41.32万吨同比降14.88万吨，软饮料产量增5.5万吨。
- 期权市场：平值看涨/看跌期权隐含波动率均为11.26%，20日/60日历史波动率分别为9.45%/8.86%。
研究结论
- 外盘提振：欧盟干旱及巴西产量回升支撑ICE原糖，但国内库存压力抑制现货价格。
- 市场回温：现货价格走低带动终端需求，巴西产区降雨延缓压榨，外盘上涨提振国内市场，预计后市下跌空间有限。
- 关注要点：商务部数据显示8月关税配额外原糖预报到港7.6万吨（同比降4.43万吨），主要来自华东/中南地区。
提示
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